Коммерческий кредит

мировой экономики, происшедшими в конце 50-х - начале 60-х годов, когда

рынок продавца товаров производственного назначения постепенно

преобразовывался в рынок покупателя этих товаров. Значительное развитие

международной торговли сопровождалось усиливающейся тенденцией роста

требований импортеров продлить срок традиционного 90-180-дневного

коммерческого кредита. Это время характеризуется снижением уровня

таможенного противостояния, образовавшегося вследствие послевоенной

депрессии и холодной войны. Возрождение торговых отношений между странами

Западной и Восточной Европы и возрастающая значимость в мировой торговле

стран Азии, Африки и Латинской Америки создали множество финансовых

трудностей, в первую очередь западноевропейских экспортеров. Более того,

появление этих новых рынков пришлось на время, когда обременительные

инвестиционные обязательства экспортирующих фирм препятствовали

финансированию ими среднесрочных кредитов поставщика за счет собственных

средств, а существующие банки были не в состоянии предложить услуги,

ожидаемые экспортерами. Таким образом, форфетированные средства появились в

ответ на неудовлетворенный и постоянно растущий спрос на международные

кредиты.

Пионером среди крупнейших банков, действующих на рынке форфетирования

стал Кредит Суиз, а Швейцария - первым крупным банковским центром

форфетирования.

Вскоре стало очевидным, что форфетирование - быстро развивающаяся

отрасль, требующая создания в рамках традиционной функциональной структуры

банка специального подразделения. В дополнение к растущему объему сделок

возникла необходимость в расширении деятельности в других направлениях и

предложению услуг по финансированию вне пределов банковской практики.

Поэтому с 1965 г. приступила к осуществлению операций первая

специализированная организация, занимающаяся исключительно форфетированием

- компания Finanz AG, Zurich, филиал крупнейшего швейцарского банка.

Первенство Швейцарии в форфетировании не превзойдено до сих пор, хотя

операции по форфетированию распространились и на другие финансовые центры

Западной Европы.

При коммерческом кредитовании внешнеторговой сделки у экспортера

возникает целая система рисков, которые экспортер берет на себя. В эту

систему традиционно включаются коммерческие, валютные, политические риски,

связанные с переводом валют из страны в страну. Коммерческие риски связаны

с неспособностью или нежеланием должника или гаранта платить. Угроза

невыполнения обязательства неизбежно влечет за собой необходимость в каждом

конкретном случае оценки кредитоспособности импортера или гарантирующего

банка. Коммерческий риск, связанный с невыполнением обязательства

государственной организации, относится к категории политических рисков.

Кроме них, к этой категории относятся другие чрезвычайные меры государства:

политические конфликты (война, революция, интервенция или гражданские

волнения), которые могут причинить экспортеру потери.

К числу наиболее серьезных рисков относятся риски, связанные с

осуществлением платежей в иностранной валюте. При переводе валюты

покупателя в валюту продавца плавающие курсы иностранных валют могут

привести к значительному изменению стоимости приобретенных по контракту

товаров, а стало быть, и к потерям для экспортера.

Риски перевода вызваны обычно неспособностью или нежеланием государства

или другого специализированного органа осуществлять платежи в валюте

контракта,, а также с введением моратория на перевод платежей в валюте за

границу.

Все эти виды рисков применимы и к форфетированию, т.к. учитывая

векселя, форфетер берет на себя без права регресса все риски экспортера.

Поэтому при форфетировании необходимо соблюдать основные правила

страхования от рисков.

При страховании от коммерческих рисков, экспортер должен следить за

тем, чтобы заемщик принадлежал к первоклассной компании, хотя в большинстве

случаев требования экспортера покрываются авалем или гарантией банка страны

должника. Большинство форфетирующих компаний принимают на себя

обязательства только в период возможного для форфетера возникновения

рисков.

Покрытие риска перевода валют из страны в страну осуществляется

форфетером. До заключения форфетной сделки именно он определяет способность

страны импортера выполнять свои валютные обязательства. При покрытии

валютных рисков большинство форфетирующих компаний покупают только в

определенных валютах, которые, исходя из спроса на эту валюту, можно

беспрепятственно и быстро рефинансировать. К таким валютам прежде всего

относятся доллары США, марки ФРГ и швейцарские франки.

Форфетирование как метод рефинансирования коммерческого кредита

представляет для экспортера и преимущества, и недостатки. К преимуществам

можно отнести:

. упрощение балансового соотношения возможных обязательств;

. улучшение состояния ликвидности (эти два преимущества важны в случае

растущей задолженности экспортера);

. уменьшение возможности потерь, связанных лишь с частичным

государственным или частным страхованием и возможных затруднений с

ликвидностью, неизбежных в период предъявления застрахованных ранее

требований;

. отсутствие рисков, связанных в колебанием процентных ставок;

. отсутствие рисков, связанных с курсовыми колебаниями валют и с

изменением финансового положения должника;

. отсутствие рисков и затрат, связанных с деятельностью кредитных

органов и взысканием денег по векселям и другим платежным

документам.

Недостатки для экспортера сводятся к возможным относительно более

высоким расходам по передаче рисков форфетеру. Разумеется, прибегая к

форфетированию, фирма-экспортер исходит из стратегических соображений, а с

этой точки зрения форфетирование может оказаться ей очень выгодным.

Анализируя главные условия сделки форфетирования, основное внимание

следует уделить механизму погашения, валюте, дисконтированию, видам

форфетируемых документов, видам банковской гарантии и дополнительным

условиям.

Нормальным условием кредита является регулярное погашение его частями.

Риски кредитора уменьшаются в результате сокращения среднего срока. Там,

где задолженность выступает в форме простого или переводного векселей, это

достигается выставлением ряда векселей на определенный срок, обычно на срок

до 6 месяцев. Следовательно, при форфетировании на срок до 5 лет можно

оперировать с 10 простыми векселями, выписанными на одинаковую сумму и

каждый на срок 6 месяцев после очередной отгрузки товара, последовательно.

Долговые расписки и векселя выписываются, как правило, в долларах США,

марках ФРГ и швейцарских франках, хотя учесть вексель можно в принципе в

любой валюте. На практике форфетеры почти всегда используют эти три валюты

в силу их повсеместного хождения на еврорынках и чтобы избежать затруднений

с проведением операций в других валютах. Более того, поскольку стоимость

операций по форфетированию определяется, главным образом, основными

затратами форфетера, риски, связанные со слабыми или нестабильными

валютами, чрезвычайно удорожали бы такие операции. Разумеется, важно, чтобы

платежи осуществлялись в свободно конвертируемой валюте. Для обеспечения

этого долговые расписки или векселя всегда включают эту полезную оговорку,

когда они выражены в валюте, иной, чем валюта места платежа.

Учет ( дисконтирование ) , т.е. удержание согласованной скидки за

соответствующий период с номинальной суммы векселя, имеет место после того,

как форфетер получил векселя. В результате дисконтирования экспортер

получает за учтенный вексель определенную сумму наличных денег. С точки

зрения экспортера операция на этом завершена, поскольку он уже получил

оплату за поставленные товары полностью, и, по условиям соглашения с

форфетером, заключенная с ним сделка обратной силы не имеет. Операции по

форфетированию редко совершаются по плавающим учетным ставкам.

Как уже упоминалось выше, огромное количество обязательств, подлежащих

форфетированию, принимают форму либо простых векселей, либо переводных

векселей, выставленных на должника бенефициаром и акцептованных должником.

Следующие два соображения определили преобладание этих форм долговых

документов:

- известность, т.к. эти виды обязательств в ходу во всем мире со

средних веков. Многолетний опыт в обращении с такого рода документами ведет

в значительному облегчению общения участвующих сторон и, как правило,

способствует быстрому и беспрепятственному осуществлению операций;

- согласованная на международном уровне правовая основа, заложенная

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19