Финансовые рынки: понятие, сущность, виды
p align="left">· соотношение объема финансовых ресурсов, привлеченных российскими предприятиями за счет размещения эмиссионных ценных бумаг на внутреннем рынке, и объема инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий. Показатель рассчитывается в % по формуле:П=ОПР/ОИОК*100% (2.1.)
где ОПР - суммарный объем финансовых ресурсов, привлеченных российскими предприятиями за счет размещения эмиссионных ценных бумаг на внутреннем рынке в течение календарного года;
ОИОК - объем инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий по состоянию за отчетный год.
В 2005 году наблюдался наиболее высокий темп роста соотношения объема финансовых ресурсов и объема инвестиций в основной капитал, равный 139%. В последующие годы рост показателя был менее динамичным - порядка 120-110%, но с тенденцией на дальнейшее увеличение.
В 2004-2008гг. заметно возросла роль финансового рынка в экономике. Одним из важнейших международных показателей, иллюстрирующих такую роль, является:
· соотношение капитализации рынка ценных бумаг и объемов ВВП. Показатель рассчитывается в % по формуле:
П=К/ВВП*100% (2.2)
где ВВП - валовой внутренний продукт за отчетный год по данным Федеральной службы государственной статистики;
К - капитализация фондового рынка на последнюю дату отчетного года.
Этот показатель фактически измеряет пропорцию, в которой движение материального богатства государства отражается в стоимости финансовых активов. Также он отчасти свидетельствует об уровне развития рыночных принципов функционирования экономики, так как увеличение масштабов финансового рынка по отношению к «реальной экономике» косвенно отражает укрепление механизмов формирования справедливых рыночных цен на составляющие национального богатства.
На протяжении длительного времени (1997 - 2004 годы) соотношение капитализации фондового рынка и ВВП не превышало 20%. В соответствии с Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации 2006-2008г. в 2009 году соотношение капитализации к ВВП должно было составить 70 %, но уже в 2007 году этот целевой показатель был превышен. Капитализация рынка акций на конец 2007 года составила 32,3 трлн. рублей при объеме ВВП почти 33 трлн. рублей. Таким образом, впервые в истории российского финансового рынка соотношение «капитализация/ВВП» вплотную приблизилось к 100 процентам [2].
Показатели, которые будут рассмотрены ниже, выступают общими индикаторами уровня развития финансовых рынков. Значения указанных показателей зависят от множества макроэкономических факторов, проводимой государственной политики в области развития финансовых рынков и защиты инвестиций, а также от действия других министерств и ведомств (Минэкономразвития России, Минфина России, Банка России, Федеральной налоговой службы, правоохранительных органов и т.д.) и судебной системы России.
· Прирост количества физических лиц, инвестирующих накопления на фондовом рынке (отношение к базе - значению на 2004 год):
П=(ЧФЛИт/ЧФЛИ2004-1)*100% (2.3)
где ЧФЛИ2004 - количество физических лиц, инвестирующих накопления на фондовом рынке по состоянию на последнюю отчетную дату базового (2004) года,
ЧФЛИ2004=3 557 064;
ЧФЛИт - количество физических лиц, инвестирующих накопления на фондовом рынке по состоянию на последнюю отчетную дату отчетного календарного года.
С 2007 по 2008 г. прирост количества физических лиц инвестирующих накопления на фондовом рынке увеличился на 2% (с 8 до 10%), что является положительным явлением для национального рынка ценных бумаг.
Индекс транспарентности российских компаний.
Показатель исследования ежегодно публикуется международным рейтинговым и информационным агентством Standard and Poor's «Исследование информационной прозрачности российских компаний».
В 2008 г индекс вырос до 56 % по сравнению с 54,6 % в 2007 г. Такие данные приводятся в исследовании, опубликованном 13.11.2008 Standard & Poor's [19].
Для формирования централизованной учетно-расчетной инфраструктуры, необходимо использование следующего показателя:
· Доля российских фондовых бирж в совокупном биржевом обороте российских акций по итогам отчетного года:
П=БОРБ/(БОРБ+БОИБ)*100% (2.4)
где БОРБ - совокупный стоимостной объем всех сделок, совершенных на фондовых биржах Российской Федерации с акциями российских эмитентов (выраженный в долларах США) за отчетный год;
БОИБ - совокупный объем всех сделок, совершенных с акциями российских эмитентов (выраженный в долларах США) на рынках Лондонской фондовой биржи, фондовых биржах США и Германии за отчетный год.
Рис. 2.1.1. Доля российских фондовых бирж в совокупном биржевом обороте российских акций по итогам отчетного года.
Динамика данного показателя представлена на рис. 2.1.1. Превышение уровня 75% является нерациональным с точки зрения необходимости присутствия российских ценных бумаг на мировых рынках.
Объем биржевой торговли акциями на российских биржах в 2007 году составил 31,4 трлн. рублей, то есть так же приблизился к уровню ВВП. Во многом такой рост был обусловлен расширением российскими компаниями практики привлечения инвестиций на фондовом рынке. Это, в свою очередь, в еще большей степени сказалось на показателях рыночной капитализации.
· Доля внебиржевых сделок, совершенных профессиональными участниками, по отношению к суммарному объему биржевых и внебиржевых сделок, совершенных профессиональными участниками:
П=ОВБС/ОС*100% (2.5.)
где ОВБС - суммарный объем всех сделок, совершенных профессиональными участниками рынка ценных бумаг на внебиржевом рынке за отчетный год;
ОС - суммарный объем всех сделок, совершенных профессиональными участниками рынка ценных бумаг на внебиржевом и биржевом рынках за отчетный год.
В период 2004-2008 гг. произошло значительное понижение значения данного показателя (со 114, 4 до 75%), следовательно, можно предположить, что и в дальнейшем доля внебиржевых сделок будет уменьшатся.
· Количество выпусков корпоративных эмиссионных ценных бумаг, прошедших публичное размещение в течение отчетного года.
Количество выпусков корпоративных ценных бумаг в значительной степени зависит от внутренней и внешней конъюнктуры финансовых рынков, а также от конкретных потребностей компаний в привлечении внешних финансовых ресурсов. Показатель рассчитывается как общее число выпусков акций и облигаций, которые были размещены российским эмитентами в течение отчетного года путем открытой подписки по данным отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. В 2007 году стоимость находящихся в обращении корпоративных облигаций по отношению к ВВП выросла до 3,7%. В качестве основного показателя, характеризующего стабильность рынка, используется показатель:
· Волатильность российского рынка акций:
П=СО/СА*100% (2.6.)
где СО - стандартное отклонение (квадратный корень из дисперсии) ряда значений индекса ММВБ на конец каждого торгового дня отчетного года;
СА - среднее арифметическое ряда значений индекса ММВБ на конец каждого торгового дня отчетного года.
Рис. 2.1.2. Волатильность российского рынка акций
Уровень волатильности (=10) (коэффициента вариации фондового индекса) характерен для наиболее устойчивых национальных рынков, кроме США. Дальнейшее снижение волатильности рынка не рационально без адекватного роста надежности инвестиций в российские ценные бумаги (достижения уровня надежности, характерного для инструментов США).
Таким образом, в нашей стране за исследуемый период 2004-2008гг. произошло значительное понижение значения данного показателя (с 19,8 до 14%, рис.2.1.2), что имеет положительное значение для устойчивости национального рынка.
· Доля стоимости чистых активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов под управлением 10 крупнейших управляющих компаний в процентах от общей стоимости чистых активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов:
П=СЧАои10/СЧАои*100% (2.7.)
где СЧАои10 - сумма стоимостей чистых активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов под управлением 10 крупнейших по объему находящихся под управлением активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов;
СЧАои - сумма стоимостей чистых активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов по данным отчетности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов по состоянию на последнюю отчетную дату календарного года.
Показатель разработан, исходя из необходимости достижения в среднесрочной перспективе показателя 50%. Данное значение показателя характеризует низкий уровень концентрации активов под управлением крупнейших управляющих компаний, а значит, высокий уровень конкуренции на этом секторе рынка. В 2007 году соотношение стоимости имущества, составляющего совокупные чистые активы инвестиционных фондов, а также пенсионных накоплений и пенсионных резервов к ВВП увеличилось до 5% .
· Объем чистого притока средств в открытые и интервальные паевые инвестиционные фонды по итогам года, в процентах от общей стоимости чистых активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов на начало периода:
П=(Пои-Уои)/СЧАои*100% (2.8.)
где Пои - прирост имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, в результате выдачи инвестиционных паев открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
