Финансовый менеджмент
p align="left">Амортизируемые активы по остаточной стоимости 24% = 747/3148 *100 (из табл.2), аналогично рассчитываются прочие показатели. Себестоимость проданных товаров 2 440/3 721 = 65,6% (из табл.1), аналогично прочие.
В активах предприятия преобладают текущие активы. Фиксированные активы занимают 30% (31%), текущие активы - 70% (69%).
В пассиве баланса постоянные пассивы занимают в балансе 64%, текущие пассивы - 25%. Высокая доля постоянных активов говорит о высокой доле собственных источников в балансе предприятия, что положительно.
Таким образом, на предприятии наблюдается нехарактерное для промышленного предприятия преобладание в активах текущих активов, а не фиксированных, что может означать либо недостаток средств производства, либо чрезмерное накопление запасов на складах предприятия. Обе данные тенденции требуют внимания руководства предприятия.
Себестоимость проданных товаров составляет 65,5% от выручки.
Управленческие и коммерческие расходы - 22,6% (22,3%). Операционная прибыль - 10%). Налогооблагаемая прибыль - 7,9%. Чистая прибыль - 5%. Мала доля нераспределенной прибыли - 1,8% (1,5%).
2.2 Горизонтальный анализТаблица 5Горизонтальный анализ финансовых документов (тыс. долл)БАЛАНС | 1-й год | 2-й год | |
1 | 2 | 3 | |
АКТИВЫ | |||
I. Фиксированные активы | |||
Амортизируемые активы по остаточной стоимости | 100% | 98,9% | |
Долгосрочные финансовые вложения | 100% | 131,7% | |
Итого по разделу I | 100% | 106% | |
II. Текущие активы | |||
Запасы | 100% | 107,8% | |
Дебиторская задолженность | 100% | 91,6% | |
Краткосрочные финансовые вложения | 100% | 120,7% | |
Деньги | 100% | 101,7% | |
Итого по разделу II | 100% | 102% | |
ИТОГО АКТИВОВ | 100% | 103,2% | |
ПАССИВЫ | |||
III. Постоянные пассивы | |||
Собственный капитал - всего, в том числе; | 100% | 103,3% | |
Акционерный капитал | 100% | 100% | |
Добавочный капитал | 100% | 100% | |
Нераспределенная прибыль | 100% | 106,1% | |
Долгосрочный заёмный капитал | 100% | 100,6% | |
Итого по разделу III | 100% | 102,6% | |
IV. Текущие пассивы | |||
Краткосрочная банковская ссуда | 100% | 125,8% | |
Задолженность перед поставщиками | 100% | 108,8% | |
Счета к оплате | 100% | 778% | |
Итого по разделу IV | 100% | 105,1% | |
ИТОГО ПАССИВОВ | 100% | 103,2% | |
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ | 1-й год | 2-й год | |
Продажи | 100% | 107,3% | |
Себестоимости проданных товаров | 100% | 107,1% | |
Амортизация | 100% | 110% | |
Управленческие расходы | 100% | 108,4% | |
Коммерческие расходы | |||
Операционная прибыль | 100% | 105,3% | |
Проценты к получению | |||
Проценты к оплате | 100% | 121,4% | |
Прочие доходы | 0% | 0% | |
Прочие расходы | 0% | 0% | |
Налогооблагаемая прибыль | 100% | 101,6% | |
Налог на прибыль | 100% | 101,8% | |
Чистая прибыль | 100% | 101,5% | |
Дивиденды | 100% | 110% | |
Нераспределенная прибыль | 100% | 85,3% |
Амортизируемые активы по остаточной стоимости 98,9% (739/747*100 - из табл.2), аналогично рассчитываются прочие показатели.
По данным табл.5 фиксированные активы возросли на 6% (темп роста 106%), текущие активы - на 2%, итого активы темп роста - 3,2%, постоянные пассивы темп роста 2,6%, текущие пассивы темп роста 3,2%
Как положительную тенденцию отметим опережающие темпы роста постоянных активов, что говорит о некотором росте производственного потенциала предприятия.
Продажи возросли на 7,3%. Себестоимость проданных товаров темп роста 107,1%. Чистая прибыль и возросла незначительно (на 1,5%). Существенно снизилась величина нераспределенной прибыли - более чем на 14%, что наверняка обусловлено высокими дивидендными выплатами предприятием.
Чистая прибыль возросла с меньшими темпами, нежели операционная прибыль в связи с высоким темпом роста процентов к уплате (которые превышают темп роста операционной прибыли), существенно уменьшающими величину чистой прибыли.
2.3 Коэффициентный анализТаблица 6Коэффициентный анализНаименование коэффициента | Численное значение | Средний показатель отрасли | Комментарии | ||
1-й год | 2-й год | ||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Коэффициент долгосрочной зависимости (долгосрочные обязат-ва/фиксированные пассивы) | 0,27 | 0,26 | 0,24 | 627/2365 из табл.2; фиксированные пассивы по большей части финансируются за счет собственного капитала. Финансирование за счет займов только на 27% (26%). | |
Коэффициент общей зависимости (всего обязательств*/всего активов) | 0,45 | 0,45 | 0,45 | (956+291) /3148 из табл.2: 45% активов предприятия сформировано за счет заемных средств. Предприятие финансово-независимо. | |
Коэффициент привлечения средств (всего обязательств/собственный капитал) | 0,81 | 0,81 | 0,81 | ((627(разделIII) +783(раздел IV) /(2365-627)) из табл.2; обязательства составляют 81% от собственного капитала. | |
Коэффициент покрытия процентов (операционная прибыль/проценты к уплате) | 5,43 | 4,71 | 4 | 380/70 из табл.1; операционная прибыль значительно превышает процентные платежи. Коэффициент снизился в связи с превышением темпа роста процентов к уплате над темпами роста операционной прибыли. | |
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ | |||||
Рентабельность продаж (чистая прибыль/объем продаж*100%) | 5,3% | 5% | 4,7% | 198/3721 из табл.1; рентабельность имеет тенденцию к снижению. | |
Рентабельность активов (чистая прибыль/всего активов*100%) | 6,3% | 6,2% | 7,8% | 198/3148 из табл.1; коэффициент ниже среднего по отрасли, тенденция к снижению в связи с превышением темпов роста активов над темпами роста чистой прибыли | |
Рентабельность собственного капитала | 11,4% | 11,2% | 14% | (198/(2365-627)) из табл.1-2; коэффициент ниже среднего по отрасли, тенденция к снижению т.к темпы роста собственного капитала превышают темпы роста чистой прибыли. | |
ЛИКВИДНОСТЬ | |||||
Текущая ликвидность (текущие активы/текущие пассивы) | 2,8 | 2,72 | 2,1 | 2196/783 из табл.1; ликвидность падает, т.к темпы роста текущих активов меньше чем текущих пассивов-задолженность предприятия растет быстрее чем средства для ее погашения | |
Срочная ликвидность (текущие активы-запасы/текущие пассивы) | 2,42 | 2,31 | 1,1 | ((2196-1252) /783) из табл.1; ликвидность падает, т.к темпы роста текущих активов за вычетом запасов меньше чем текущих пассивов. | |
КАЧЕСТВО УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ | |||||
Период инкассации (в днях) (дебиторская задолженность*360/объем продаж) | 71,6 | 61,1 | 45 | 1252*360/3721; показатель снизился-период истребования дебиторской задолженности снизился. Это обусловлено тем, что темпы роста дебиторской задолженности отстают от темпов роста продаж-т.е. предприятие улучшило работу с дебиторами, что положительно. | |
Оборачиваемость запасов (себестоимость реализованной продукции/запасы) | 1,9 | 1,9 | 3,3 | 2440/1252; коэффициент ниже среднеотраслевого, требуется ускорение оборачиваемости | |
Оборачиваемость активов (объем продаж/всего активов) | 1,2 | 1,2 | 1,66 | 3721/3148; коэффициент не изменился. | |
РЫНОЧНЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ | |||||
Цена/прибыль (рыночная цена одной акции/чистая прибыль в расчете на одну акцию) | 25,52 | 25,13 | (12/(198/421)); показатель немного ухудшился - рыночная оценка компании снижается. | ||
Рыночная/балансовая стоимость акций (рыночная цена одной акции/балансовая стоимость одной акции) | 2,91 | 2,81 | (12/(2365-627) /421); показатель ухудшился - рыночная оценка компании снижается. |
