Методы оценки кредитоспособности предприятия

роведя вертикально-горизонтальный анализ можно сделать вывод, что предприятие стало эффективно использовать свои ресурсы, но этого все равно не достаточно для погашения своих задолжностей. За отчетный период предприятие снизило свою кредиторскую задолженность на 5299 тыс.руб. это положительно отразилось на финансовый результат. Но самое главное, у предприятия снизилась прибыль на 1147 тыс.руб., что говорит об неэффективном использовании собственных средств. Для полной оценки кредитоспобности предприятия проведем оценку состояния предприятия по методике Альтмана и Правительства РФ.

2.3. Модель оценки кредитоспособности Альтмена

Как уже говорилось в пункте 1.2. Модель Альтмана основана на применении мульти-дискриминантного анализа для прогнозирования вероятности банкротства фирмы.

Проведем оценку кредитоспособности предприятия при помощи оригинальной модели Альтмена. Для этого воспользуемся формулой(2) и рассчитаем показатели:

Отобразим полученные результаты в виде таблицы:

Таблица 3. Обобщенные показатели

Коэффициенты	Показатели	Изменение
	На начало года	На конец года
К1 (собственный оборотный капитал / сумма активов)	0,998	1	0,002
К2 (нераспределенная прибыль / сумма активов)	-0,023	-0,052	-0,029
К3 (прибыль до уплаты процентов / сумма активов)	-0,025	0,002	0,027
К4 (рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал)	-0,023	-0,049	-0,026
К5 (объем продаж / сумма активов)	0,260	0,917	0,657
Z(индекс кредитоспособности Альтмена)	1,329	2,019	0,69

По данным таблицы видно, что коэффициент оборачиваемости активов в отчетном году увеличился на 0,657, что благоприятно повлияло на индекс кредитоспособности Альтмена.

Теперь отобразим на графике индекс кредитоспособности(рис.2.).

Рис. 2. Индекс кредитоспособности предприятия

Проведя оценку кредитоспособности по оригинальной модели Альтмена можно сказать, что предприятие за отчетный финансовый год улучшило свое состояние. В начале отчетного года вероятность банкротства предприятия оценивалось как очень высокое при Z = 1,329, а в конце года предприятие в 3 раза увеличило выручку (на 308%, что составило 41099 тыс.руб.) и операционную на 1823% (75 тыс.руб.), что увеличило индекс кредитоспособности Альтмена вырос до 2,019. Это означает, что предприятие снизило вероятность банкротства с очень высокой до высокой.

Теперь, проведем оценку кредитоспособности по усовершенствованной модели оценки кредитоспособности Альтмена. Для этого воспользуемся формулой(3) и рассчитаем показатели:

Отобразим полученные результаты в виде таблицы:

Таблица 4. Обобщенные показатели

Коэффициенты	Показатели	Изменение
	На начало года	На конец года
К1 (собственный оборотный капитал / сумма активов)	0,998	1	0,002
К2 (нераспределенная прибыль + резервный капитал / сумма активов)	-0,023	-0,052	-0,029
К3 (прибыль до уплаты процентов / сумма активов)	-0,025	0,002	0,027
К4 (стоимость собственного капитала / заемный капитал)	-0,023	-0,049	-0,026
К5 (объем продаж / сумма активов)	0,260	0,917	0,657
Продолжение таблицы 4.
Z(индекс кредитоспособности Альтмена)	0,868	1,572	0,704

По данным таблицы видно, что коэффициент оборачиваемости активов в отчетном году увеличился на 0,657, что благоприятно повлияло на индекс кредитоспособности Альтмена. Можно заметить, что ни один коэффициент не изменился, кроме самого индекса кредитоспособности.

Теперь отобразим на графике индекс кредитоспособности(рис.3.).

Рис. 3. Индекс кредитоспособности предприятия

Проведя оценку кредитоспособности по усовершенствованной модели Альтмена можно сказать, что предприятие за отчетный финансовый год улучшило свое состояние. В начале отчетного года угроза банкротства предприятия оценивалась как высокая при Z = 0,868, а в конце года предприятие в 3 раза увеличило выручку (на 308%, что составило 41099 тыс.руб.) и операционную на 1823% (75 тыс.руб.), что увеличило индекс кредитоспособности Альтмена и он вырос до 1,572. Это означает, что предприятие снизило зону с высокой угрозы банкротства до зоны неведения.

Теперь сравним обе модели и представим индексы в виде графика:

Рис. 4. Индексы моделей Альтмена

Проведя сравнение обеих моделей можно сказать, что усовершенствованная модель Альтмена более точна и эффективна. Модель учитывает дополнительные значения показателей, которые позволяют более точно определить состояние кредитоспособности предприятия. Но модель Альтмена не позволяет точно определить состояние ООО «Вагон-Комплект», так как она не полностью адаптирована для Российских предприятий. Она больше всего адаптирована для Американских предприятий. Для точной оценки ООО «Вагон-Комплект» воспользуемся методикой правительства РФ.

2.4. Методика правительства РФ

Как уже говорилось выше, данная методика была принята в 1994 году. В соответствии с постановлением правительства РФ от 20.05.1994 года № 498 «О некоторых мероприятиях по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» действует система критериев для определения критерия неудовлетворенности структуре баланса и определение степени платежеспособности предприятия.

Для того чтобы определить платежеспособность предприятия, необходимо рассчитать Ктл(формула 5) и Ксос(формула 6):

По данным показателям видно, что ни один коэффициент не соответствует норме, баланс является неудовлетворительным, исходя из этого, рассчитываем коэффициент возможного восстановления (7):

T - период времени возьмем 1 год (т.е. 12 месяцев)

Получив коэффициент возможного восстановления 0,469, можно сделать вывод, что предприятие не ликвидное и его финансовое состояние очень сложно восстановить, практически невозможно.

2.5. Организационно-экономические проблемы оценки кредитоспособности предприятия и пути их решения

Кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов. Само по себе данное обстоятельство свидетельствует о наличии неопределённости при оценке кредитоспособности клиента, поскольку каждый фактор (для банка - факторы риска) должен быть оценен и рассчитан. К этому следует добавить необходимость определения относительного «веса» каждого отдельного фактора для состояния кредитоспособности, что также чрезвычайно трудно. Еще сложнее оценить перспективы изменений всех тех факторов, причин и обстоятельств, которые будут определять кредитоспособность заемщика в предстоящий период. Способность заемщика погасить ссудную задолженность имеет значение для кредитора лишь в том случае, если она относится к будущему периоду, то есть является прогнозом такой способности, причем прогнозом достаточно обоснованным, правдоподобным. Однако, как мы установили в пункте 1.2., далеко не все методики оценки кредитоспособности обладают высоким прогностическим потенциалом.

Дополнительные сложности в определении кредитоспособности возникают в связи с существованием факторов, измерить и оценить значение которых в цифрах невозможно. Это касается, в первую очередь, морального облика и деловой репутации заемщика. Соответствующие выводы не могут быть признаны неопровержимыми.

Для обоснованной оценки кредитоспособности помимо информации, имеющей количественное выражение, необходима экспертная оценка качественных характеристик, таких как: качество корпоративного управление, стабильная структура собственности, оценка риска судебного преследования, стабильность условий функционирования производственно-хозяйственной деятельности.

Вместе с тем необходимо учитывать формально неудовлетворительное финансовое положение многих заёмщиков и проблему объективной оценки заложенного имущества.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8