Негосударственные пенсионные фонды

p align="left">Заметно, что в структуре поступлений основными источниками являются пенсионные взносы и инвестиционный доход. Как видно, структура доходов НПФ изменяется в основном в части инвестиционного дохода и пенсионных взносов, как было сказано, это связано с переоценкой инвестиционных портфелей. Доля же остальных статей практически не менялась, единственное -- в 2008 году произошло увеличение доли благотворительных взносов. Так как одной из основных статей доходов НПФ является инвестиционный доход, то представляет интерес структура инвестиционного портфеля НПФ.

Структура инвестиционного портфеля НПФ на 01.07.2008 г. (%)

	Россия
Федеральные ценные бумаги	5,5
Ценные бумаги субъектов РФ	3,4
Банковские вклады	14,8
Акции и облигации предприятий	52,2
Векселя и другие ценные бумаги	15,3
Недвижимость	0,7
Другие направления	8,2

Расходы НПФ - это, прежде всего, выплата пенсий, а также возврат денег вкладчикам при расторжении договоров. Кроме того, расходов требует само функционирование фондов как организаций. Если выплата пенсий и выкупных сумм производится из пенсионных резервов, то перечень возможных источников для текущего финансирования деятельности НПФ значительно шире. Закон “О негосударственных пенсионных фондах” (ст. 17) перечисляет следующие возможные источники формирования “имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда”:

- совокупный вклад учредителей (вклад учредителя);

- целевые взносы вкладчиков;

- часть дохода фонда от размещения пенсионных резервов;

- часть сумм пенсионных взносов (если это предусмотрено правилами фонда и пенсионным договором, в размере не свыше У/о суммы взноса);

- доход фонда от использования (в том числе размещения) имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда;

- благотворительные взносы и другие законные поступления.

На протяжении последних пяти лет НПФ развивались, увеличилось количество участников, соответственно росли поступления в фонды, и поэтому объемы расходования средств НПФ также увеличиваются.

Основные статьи расходов НПФ за 2005-2008 гг. (млн руб.)

статьи	на 01.01.05	на 01.01.06	на 01.01.07	на 01.01.08	на 01.04.08	на 01.07.08
Пенсионные выплаты	370,2	605,3	1025,3	1996,8	683,6	1511,1
Выкупные суммы и выплаты наследникам	129,4	162,3	328,8	389,9	226,7	452,7
Расходы на обеспечение деятельности фонда	231,2	389,8	629,0	1263,9	336,1	789,6
Другие расходы	80,8	141,6	89,5	369,1	409,8	249,4
Итого	811,6	1299,1	2072,6	4019,7	1629,9	3114,7

Объем расходов НПФ за пять прошедших лет вырос практически в восемь раз, это говорит о том, что фонды расширяются и процесс этот будет продолжаться. Если рост пенсионных выплат свидетельствует о повышении зрелости пенсионной системы и в конечном счете должен приветствоваться, то высокие темпы роста операционных издержек вызывают скорее тревогу.

Здесь могут действовать три группы факторов. Во-первых, объективно растут некоторые компоненты издержек: зарплаты сотрудников, арендная плата, расходы на оплату услуг аудиторов и актуариев, на участие в разнообразных конференциях и семинарах, и т.п. Во-вторых, часть издержек по мере развития НПФ (и укрепления их финансового положения, если таковое происходит) может переводиться из скрытой формы в явную: например, учредитель, ранее предоставлявший помещение “своему” НПФ бесплатно, решает взимать с него арендную плату. Наконец, в-третьих, при недостаточном контроле со стороны учредителей менеджеры некоторых фондов могут искусственно раздувать издержки ради повышения комфортности своего собственного труда или “перекачивания” части ресурсов фонда в свою пользу (в том числе в подконтрольные им фирмы).

Для того чтобы выяснить основные направления расходования средств НПФ приведем структуру его расходов.

Структура расходов НПФ за 2005-2008 гг. (%)

Статьи	на 01.01.05	на 01.01.06	на 01.01.07	на 01.01.08	на 01.04.08	на 01.07.08
Пенсионные выплаты	45,61	46,60	49,47	49,68	41,22	47,67
Выкупные суммы и выплаты наследникам	15,95	12,50	15,86	9,70	13,81	14,28
Расходы на обеспечение деятельности фонда	28,48	30,01	30,35	31,44	20,27	24,91
Другие расходы	9,96	10,90	4,32	9,18	24,70	13,15
Итого	100	100	100	100	100	100

Как видно из приведенных данных, от четверти до трети расходов НПФ приходится на “обеспечение уставной деятельности” (а если к ним приплюсовать “другие расходы”, то их суммарная доля составляет 35-45%), остальное - на саму пенсионную деятельность: выплату пенсий и возврат выкупных сумм.

Если сравнить эти расходы с привлекаемыми пенсионными взносами, они в среднем составляют 9-10%, что тоже много. Но это цена, которую платят создатели и первые участники системы за то, чтобы в России появилось нормальное негосударственное пенсионное обеспечение.

Отношение расходов на обеспечение уставной деятельности к собранным пенсионным взносам за 2003-2007 гг.

Показатели	2003 год	2004 год	2005 год	2006 год	2007 год
Расходы на обеспечение деятельности фонда, млн.руб.	231,2	389,8	629	1263,90	1579,2
Собранные пенсионные взносы, млн.руб.	1910,60	4092,10	6 694,30	11 556,30	16482,00
Удельный вес, %	12,10	9,53	9,40	10,94	9,58

Можно отметить также, что растет не только абсолютный размер операционных расходов фондов, но и удельные издержки в расчете на одного участника. Это говорит о том, что система НПФ в целом пока не достигла “индустриального” уровня развития, когда будет сказываться эффект экономии на масштабе, а находится скорее на “ремесленном” уровне, с трудом приспосабливаясь к необходимости обслуживать все больше и больше людей. Кстати, подключение НПФ к системе обязательного пенсионного страхования (ОПС), скорее всего, на первых порах вызовет рост удельных издержек фондов (по сравнению с удельными издержками по добровольному пенсионному обеспечению).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9