Быстрый поиск

Оценка инвестиционного проекта

b>2.6 Показатели коммерческой эффективности

Поток реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег определены в таблице 4.

Таблица 4 - Показатели коммерческой эффективности

№	Показатели	Значения на шаге, долл.
		1	2	3	4	5
1	Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t)	-146 000	0	0	0	8 437
2	Результат операционной деятельности Ф2 (t)	102 860	123 860	147 016	157 222	156 172
3	Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)	-43 140	123 860	147 016	157 222	164 609
4	Результат финансовой деятельности Ф3 (t)	146 000	-59 000	-59 000	0	0
5	Сальдо реальных денег b(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)+Ф3 (t)	102 860	64 860	88 016	157 222	164 609
6	Сальдо накопленных реальных денег В(t)=b(t)+b (t_1)	102 860	167 720	152 876	245 238	321 831
7	Дисконтный множитель Дс	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402
8	Дисконтированная инвестиционная деятельность Ф1 (t)*Дс	-121 666,67	0	0	0	3 390,64
9	Дисконтированная операционная деятельность Ф2 (t)*Дс	85 716,67	86 013,89	85 078,70	75 820,79	62 762,02

2.7 Показатели эффективности проекта

1. Чистый приведенный доход:

2. Индекс доходности

3. Период окупаемости

где ПО - период окупаемости вложенных средств по инвестиционному проекту;

ИС - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта;

ДПn - средняя сумма денежного потока (в настоящей стоимости) в периоде.

2.8 Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности определяется следующим образом:

Определяем величину приведенного денежного потока и чистый приведенный доход для ставки i = 30%.

В этом случае дисконтный множитель за n = 5 лет:

Денежный поток в настоящей стоимости:

Подбор ставки продолжается до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода. Решение представим в виде таблицы 5.

Таблица 5 - ЧПД для каждого варианта ставок

Ставка процента, %	Дисконтный множитель	Денежный поток в настоящей стоимости, грн.	ЧПД = ДП - ИС
30	0,269	185 064	39 064
31	0,259	178 108	32 108
32	0,250	171 463	25 463
33	0,240	165 113	19 113
34	0,231	159 043	13 043
35	0,223	153 239	7 239
36	0,215	147 688	1 688
37	0,207	142 376	-3 624
38	0,200	137 291	-8 709
39	0,193	132 423	-13 577
40	0,186	127 761	-18 239

Рисунок 5 - Графическое определение внутренней нормы доходности

2. Берется предпоследняя и последняя ставка процента и соответствующий им чистый приведенный доход. По этим данным строится график представленный на рисунке 5.

Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности по формуле:

3. Анализ чувствительности проекта

В качестве проверяемых на риск факторов выберем:

сумму капитальных вложений;

расходы на оплату труда персонала;

объем реализации продукции;

затраты на материалы.

3.1 Чувствительность проекта к изменению суммы капитальных вложений

При росте суммы капитальных вложений на 5% результаты операционной деятельности изменятся следующим образом:

Таблица 5 - Операционная деятельность по проекту при росте капиталовложений на 5%

№	Показатели	Значения на шаге, долл.
		1	2	3	4	5
1	Объем продаж	52 000	54 000	55 000	53 000	50 000
2	Цена	5,00	5,50	6,00	6,50	7,00
3	Выручка	260 000	297 000	330 000	344 500	350 000
4	Оплата труда рабочих	48 000	50 000	52 000	54 000	56 000
5	Материалы	58 000	63 000	68 000	73 000	78 000
6	Постоянные издержки	2 000	2 000	2 000	2 000	2 000
7	Амортизация оборудования А	22 302	22 302	22 302	22 302	22 302
8	Проценты по кредитам	14 868	14 868	7 434	0	0
9	Прибыль до вычета налогов	114 830	144 830	178 264	193 198	191 698
10	Налог на прибыль	34 449	43 449	53 479	57 959	57 509
11	Проектируемый чистый доход ЧД	80 381	101 381	124 785	135 239	134 189
12	Результат от операц. деятельности Ф2 (t)=ЧД+А	102 683	123 683	147 087	157 541	156 491
13	Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t) +Ф2 (t)	-49 217	123 683	147 087	157 541	165 349
14	Дисконтный множитель Дс	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402
15	Дисконтированный поток реальных денег	-41 014	85 891	85 120	75 974	66 450
16	ЧПД	272 421