Особенности формирования субфедеральной долговой политики на примере Удмуртской Республики
p align="left">Доходом по облигациям является постоянный купонный доход, а также разница между ценой реализации (погашения) и ценой покупки облигаций с исключением накопленных на момент реализации (погашения) и покупки купонных доходов. Размер купонного дохода определяется исходя из купонной ставки в виде процента к номинальной стоимости облигации и длительности купонного периода. Размер купонной ставки в процентах годовых на весь период обращения облигаций устанавливается Эмитентом в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций.Величина купонного дохода рассчитывается по формуле 2.1.
K = Nom * C * T/365/100 %, (2.1.)
где: К - размер купонного дохода, руб.;
Nom - номинальная стоимость одной облигации, руб.;
С - размер процентной ставки, в процентах годовых;
Т - длительность купонного периода, в днях.
При обращении облигации образуется накопленный купонный доход - часть купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации, рассчитываемого пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода.
Величина накопленного купонного дохода по облигациям на текущую дату рассчитывается по формуле 2.2.
НКД - Nom * С* ((Т - Tj-1)/365)/100 %, (2.2.)
где: НКД - накопленный купонный доход, руб.;
Nom - номинальная стоимость одной облигации, руб.;
С - размер процентной ставки, в процентах годовых;
Т - текущая дата;
T(j-1) - дата окончания купонного периода облигаций с порядковым номером (j-1);
j - порядковый номер купонного периода.
Погашение облигаций осуществляется Платежным агентом за счет и по поручению Эмитента в безналичной форме путем перевода в день погашения облигаций суммы средств, равной номинальной стоимости облигаций, на банковские счета владельцев и номинальных держателей, являющихся депонентами Уполномоченного депозитария на дату, установленную в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций.
Выплата купонного дохода по облигациям осуществляется Платежным агентом за счет и по поручению Эмитента в безналичной форме путем перевода в день выплаты купонного дохода суммы купонного дохода на банковские счета владельцев и номинальных держателей, являющихся депонентами Уполномоченного депозитария на дату, установленную в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций.
2.3. Состояние государственного долга Удмуртской Республики
Первый облигационный заем Удмуртии (государственный номер RU25001UDM0 от 16.12.05) объемом 1 млрд. руб. был размещен в декабре 2005 года со ставкой 8,2% годовых сроком на три года с периодичностью погашения купона 2 раза в год. Организатором займа выступили банк «Союз» и ИБ «КИТ Финанс». Погашение этого займа должно произойти 27 декабря текущего года. За счет привлеченных средств предоставлены бюджетные кредиты на инвестиционные цели: 240 млн. рублей - на мероприятия по энергосбережению, 216,7 млн. - на кредитование предприятий АПК, 180 млн. - на строительство жилья по ипотеке, 133,4 млн.- на господдержку малого предпринимательства, 107,9 млн. - на инвестиционные и инновационные цели предприятиям промышленности, 100 млн. - на реализацию программ оптимизации бюджетных расходов социальной сферы, проводимой органами местного самоуправления, 22 млн. - на кредитование предприятий общественного питания и бытового обслуживания населения.
В 2006 году из бюджета республики произведена выплата купонного дохода владельцам государственных облигаций Удмуртии в общей сумме 82 млн. рублей. Обращение гособлигаций Удмуртской Республики осуществляют профессиональные участники рынка ценных бумаг как на биржевом, так и внебиржевом рынке наравне с другими ценными бумагами субъектов Российской Федерации.
В 2006 году уровень кредитоспособности Удмуртии повышен до очень высокого - Aa1.ru. Его наличие у республики - немаловажный фактор, определяющий ее имидж в международном инвестиционном сообществе. Получить такой положительный рейтинг позволила проводимая нами политика по управлению долгом Удмуртской Республики.
Вторая эмиссия ценных бумаг УР объемом 1,5 млрд. рублей состоялась в июле 2007 года (RU25002UDM0 от 09.07.07.). Ставка купона была установлена эмитентом в размере 8,4% годовых, срок обращения - 1825 дней. Организатором выступил «Связь-банк», андеррайтерами - банк «Союз» и Группа компаний «РЕГИОН».
11 апреля 2008 г. прошел конкурс по выбору генерального агента по обслуживанию третьего облигационного займа Удмуртской Республики в размере 1 млрд. руб. и сроком размещения 5 лет. Победил в конкурсе Инвестиционный банк «КИТ Финанс».
Ситуация с госдолгом Удмуртской Республики выглядит неоднозначно. С одной стороны, высокий рейтинг кредитоспособности республики, с другой - возросшая за последнее время долговая нагрузка и предстоящее погашение первого облигационного займа в конце текущего 2008 года. Нагрузку на расходную часть бюджета Удмуртии и, как следствие, на увеличение дефицита бюджета оказали увеличение заработной платы бюджетникам, празднование 450-летия вступления Удмуртии в РФ.
В таблице 2.3. приведены расходы бюджета Удмуртской Республики по обслуживанию государственного и муниципального долга.
Таблица 2.3. Расходы на обслуживание государственного и муниципального долга.
Наименование | Сумма, тыс. руб. | ||||
Расходы | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | |
Обслуживание государственного и муниципального долга | 2647 | 114040 | 145819 | 555196 |
Верхний предел государственного внутреннего долга Удмуртской Республики по состоянию на 1 января 2009 года установлен в размере 4900 млн. рублей, в том числе по государственным гарантиям Удмуртской Республики в размере 1500 млн. рублей.
2.4. Совершенствование формирования субфедеральной долговой политики
Подытоживая изложенное, необходимо сказать о следующих направлениях, которыми необходимо было бы руководствоваться регионам при привлечении разного рода заимствований.
Во-первых, в основу формирования долга субъекта РФ и входящих в его состав муниципальных образований должны быть положены требования Бюджетного кодекса и установленные в нем нормативы и ограничения.
Во-вторых, надо провести полную инвентаризацию уже имеющихся заимствований, их систематизацию, с включением всех видов долговых обязательств в долговые книги субъекта РФ и муниципальных образований, а также разработать порядок передачи информации о муниципальных долгах на региональный уровень и ввести строгий контроль за его выполнением. В связи с этим, можно рекомендовать применение определенных мер как по линии исполнительной власти, так и путем принятия законов субъекта Федерации, регламентирующих привлечение заимствований для высокодотационных муниципальных образований. Кроме того, целесообразно проводить ежегодную сверку с органами федерального казначейства Минфина России на местах по всем видам и объемам задолженности перед федеральным бюджетом.
В-третьих, привлечение новых видов заимствований должно проходить гласно с участием органов представительной власти и общественности. Привлекаться же необходимые средства должны не на текущее потребление, а только на конкретные инвестиционные проекты, позволяющие получить реальную отдачу от вложенных средств. В отдельных случаях целесообразно даже проведение независимой экспертизы для определения социально-экономического эффекта, который может быть получен в случае привлечения тех или иных заимствований.
Все эти, а также другие конкретные меры позволят снизить остроту рассматриваемого вопроса, привести процесс заимствований в регулируемое русло, а также дать конкретный ответ общественности, на что же берутся и тратятся деньги, за которые, в конечном счете, придется расплачиваться налогоплательщикам.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной курсовой работе мы дали характеристику состояния государственного долга Удмуртской Республики на сегодняшний день и провели оценку кредитоспособности региона.
В рейтинге относительной кредитоспособности Удмуртская Республика переместилась сразу на восемь позиций вверх, продемонстрировав уверенную положительную динамику, и опередила такие регионы, как Ростовская и Московская области. По интегрированному уровню относительной кредитоспособности Удмуртия вплотную приблизилась к своим соседям по Приволжскому федеральному округу - Нижегородской области и Республике Татарстан, а по относительному уровню кредитоспособности по финансовым показателям последнюю даже превзошла. Это стало результатом сбалансированной бюджетной политики, проводимой в регионе. При благоприятной экономической ситуации в текущем году, своевременном и полном исполнении государственных долговых обязательств, привлечении в республику инвестиций Удмуртии вполне по силам вплотную приблизиться к десятке лидеров.
Эксперты считают, что по итогам 2008 года Удмуртия вправе рассчитывать на дальнейший рост собственной кредитоспособности. Однако работа в условиях обслуживания двух выпущенных регионом облигационных займов на общую сумму 3,5 млрд. руб., безусловно, налагает на республиканские власти дополнительную ответственность - по проведению крайне взвешенной бюджетной политики. Конечно, слабым местом республиканской экономики остается зависимость доходной части бюджета от нефтедобывающих предприятий.
Сегодня Удмуртия может своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. Развитие экономики, рост заработной платы, высокая доля собственных доходов, хорошие результаты исполнения бюджета, взвешенная и обоснованная расчетами политика республики по управлению государственным долгом - вот факторы, которые в комплексе дают результат.
За 2006 год государственный долг Удмуртской Республики сократился почти на четверть и на 1 января 2007 года составил 2,5 млрд. руб. Полностью урегулирована задолженность перед федеральным бюджетом. С 2001 года Удмуртия успешно использует механизмы реструктуризации долговых обязательств. В результате с Удмуртии списано 889 млн. руб. задолженности. Только в 2007 году списано 234,5 млн. руб. В конечном итоге эти средства направляются на реализацию значимых для республики задач и мероприятий.
В целом проводимая политика, направленная на повышение эффективности бюджетных средств и стопроцентное исполнение принятых обязательств, повысила доверие к власти. Спектр бюджетных услуг довольно широк - это образование, здравоохранение, социальное обеспечение, гарантии личной и общественной безопасности, защита гражданских прав и свобод - все то, что не может быть предоставлено рынком и оплачено каждым гражданином в отдельности. Эффективное и ответственное использование бюджетных ресурсов для предоставления обществу качественных и доступных бюджетных услуг, несомненно, создает предпосылки для устойчивого социально-экономического развития и тем самым ведет к повышению уровня кредитоспособности региона.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1) Постановление Правительства РФ от 30 сентября 2000 г. № 754 «О государственной регистрации нормативных правовых актов, содержащих условия эмиссии ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг, и об отчетах о проведенной эмиссии;
2) Закон от 15.04.1993 г. № 4807-1 «Об основах бюджетных прав и прав по формированию и использованию внебюджетных фондов представительных и исполнительных органов государственной власти республик в составе РФ, автономной области, автономных округов, краев, областей, города Москвы и Санкт-Петербурга, органов местного самоуправления»;
3) БК РФ;
4) Постановление Правительства УР от 28 января 2008 г. N 10 "Об утверждении Условий эмиссии и обращения государственных облигаций Удмуртской Республики со сроком обращения от одного года до пяти лет с постоянным купонным доходом";
5) Алехин Б. И. «Государственный долг», М.: Издательство ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 335 с.
6) Бурлачков В. К. «Государственные и муниципальные финансы», М.: 2007;
7) Быстряков А. Я. «Государственные и муниципальные финансы», М.: 2007;
8) Вавилов А. «Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления», М.: ООО Городециздат», 2003. - 400 с.
9) Вахрин П. И. «Бюджетная система РФ», М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004. - 344 стр.;
10) Годин А. М., Максимова Н. С. «Бюджетная система РФ», М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004. - 752 стр.;
11) Лушина С. И., Слепова В. А. «Государственные и муниципальные финансы», М.: Экономистъ, 2007. - 763 стр.;
12) Парыгина В. А. , Браун К. «Бюджетная система России», М.: Издательство Эксмо, 2006. - 752 стр.;
13) Поляк Г. Б. «Бюджетная система РФ», М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 703 стр.;
14) Поляк Г. Б. «Государственные и муниципальные финансы», М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 319 стр.;
15) Научный журнал «Вестник удмуртского университета», Ижевск, 2003. - 341 с.;
16) Журнал «Перспективы развития регионов России в XXI веке», Ижевск: Издательство ФГОУ ВПО ИжГСХА, 2003. - 342 с.;
17) Журнал «Российское государство: прошлое, настоящее, будущее», Ижевск: Издательство Международный Восточно-Европейский университет, 1997. - с. 240;
18) Журнал «Федерализм», №1 (29) 2003;
19) Журнал «Федерализм», №2 (30) 2003;
20) Журнал «Финансы», №8 2004;
21) Межрегиональный научно-практический и учебно-методический журнал «Финансы и кредит: проблемы методологии и практики», Ижевск: Издательство ИЭиУ УдГУ, №1-2, 2001.;
22) Интернет сайт www.budgetrf.ru;
23) Интернет сайт www.minfin.ru;
24) Интернет сайт www.debt.ru;
25) Интернет сайт www.cbr.ru.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
