Понятие инвестиций

p align="left">3. Экологические аспекты должны быть сориентированы на минимизацию использования экономических ресурсов, уменьшение уровня окружающей природной среды как в процессе инвестирования так и в период эксплуатации проекта.

27. Оценка инвестиционных качеств эффективности финансовых инструментов

Основными критериями инвестиционных качеств объектов финансового инвестирования являются доходность, риск, ликвидность.

Доходность финансовых инструментов определяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенными средствами.

Риск означает возможность не до получения дохода или утраты вложенных средств.

Ликвидность - способность быстро и без потерь превращаться в деньги.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг кроме расчета общих показателей эффективности проводят исследование методами фундаментального и технического анализа. Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия эмитента, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, а также степени конкурентоспособности производимой продукции в настоящие время и в перспективе.

Базой для анализа являются публикуемые предприятием эмитентом баланса, отчеты о прибылях и убытках и другие документы. Фундаментальный анализ также называется факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов. В настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Исходя из этого делается вывод о целесообразности инвестирования средств.

Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курса.

Объектами его изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, а также общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков отдельных показателей, как правило, динамики рыночных цен. Нахождение определенной тенденции и экстраполировании её на перспективу. Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу в ценные бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости. Для оценки динамики курсов акций в рамках технического анализа используются индексы фондового рынка. В мировой практике хорошо известны основные индексы и отработаны основные приемы их учета при принятии инвестиционных решений. Основным индексом отечественного фондового рынка является индекс российской торговой системы.

Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитие фондовых ранках является рейтинговая оценка акций и облигаций. На основе анализа инвестиционных качеств ценных бумаг специалисты рейтинговых агентств присваивают ей соответствующие категории. При анализе инвестиционных качеств фондовые инструменты следует учитывать, что нельзя найти такую ценную бумагу, которая бы устраивала потенциального инвестора по всем параметрам (задача матического треугольника). Предпочтение выбора той или иной ценной бумаги во многом определяется типом инвесторов.

Выделяют следующие виды инвесторов:

1. Консервативные - нацелены на получение стабильного дохода в течении длительного периода времени. Они предпочитают вкладывать средства в ценные бумаги с низким уровнем риска, обеспечивающие непрерывный поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат.

2. Умеренные - в качестве основного ориентира выбирают уровень дохода, который может формироваться как за счет дивидендных или процентных выплат, так и за счет курсовой разницы при рассчитывании уровня риска.

3. Агрессивные - имеет своей целью получение максимально высокой курсовой разницы от каждой сделки при достаточно высоком уровне риска.

4. Стратегический - их деятельность направлена не на получение дохода, а на захват сферы влияния и установления контроля над собственностью путем приобретения контрольного пакета акций.

28.Программные продукты, используемые при оценке эффективности инвестиций

Очевидно, что ведение достаточно корректных и детальных расчетов эффективности инвестиционных проектов по современным методикам затруднено без использования компьютеров и применения программных средств поддержки проведения экономических исследований. Пакеты прикладных программ оценки эффективности инвестиций являются важным аспектом методического обеспечения инвестиционной деятельности в современных условиях.

Общепризнанные в мировой практике принципы инвестиционных расчетов были обобщены в рамках UNIDO и положены в основу разработки специального программного продукта COMFAR (computer model for feasibility analysis and reporting), первая версия которого была создана еще в 1982 г. Данный пакет в 80-х годах был переведен на русский язык, но его практическое использование в России не нашло широкого применения из-за высокой стоимости, неадаптированности к условиям советской экономики. Однако необходимость компьютеризации трудоёмких расчетных операций и желание придать в конкурентных условиях привлечения инвестиций солидный вид бизнес-плану проекта привели в начале 90-х годов к появлению на российском рынке программного обеспечения ряда разнообразных отечественных продуктов.

Среди производителей программных пакетов наиболее известны:

* исследовательско-консультационная фирма «Альт»: пакеты Альт-Инвест, Альт-Финансы, Альт-Прогноз (Санкт-Петербург, Москва);

* фирма ПроИнвестКонсалтинг: пакеты Bix Planner, семейство Project Expert 4, 5, 6, Questionnan & Risk, Forecast Expert и др.(Москва);

фирма ИнЭк: пакет Инвестор (Москва).

Программный продукт «Альт-Инвест» позволяет провести оценку проектов, независимо от их масштабов и отраслевой принадлежности. Среди аналитических возможностей, предоставляемых эксперту, можно выделить следующие:

* формирование бюджета проекта (моделирование расчетного счета проекта); оценка финансовой состоятельности проекта с использованием коэффициентов финансовой оценки, таких как прибыльность, рентабельность, оборачиваемость, ликвидность и др.;

* оценка экономической эффективности инвестиций с использованием методов дисконтирования, рассчитывающих срок окупаемости инвестиций, чистую текущую стоимость проекта, внутреннюю норму прибыли, рентабельность инвестиций;

* формирование основных форм финансовой отчетности по проекту отчета о прибыли, отчета о движении денежных средств, балансового отчета;

* построение и оптимизация графиков кредитования проекта, в том числе автоматическое построение графика кредитования, оптимального с точки зрения предприятия, реализующего проект;

* оценка бюджетной эффективности проекта;

* анализ чувствительности итоговых показателей эффективности финансовой состоятельности проекта к изменению основных параметров расчета.

Характерной особенностью всех разработок фирмы ПроИнвест Консалтинг (семейство Project Expert) является полная закрытость программного продукта: пользователь не имеет возможности вмешиваться в алгоритмы расчетов. Это удобно: можно не предъявлять высоких требований к квалификации пользователя - нужно только правильно сформировать необходимую информацию, т.е. загрузить исходные данные, и программа выдаст расчетный результат. Другим преимуществом закрытости пакета является возможность «абсолютного» сравнения различных проектов между собой при принятии инвестиционного решения.

Отличительной особенностью программного продукта Project Expert является также представление результатов вычислений в виде готовых разделов бизнес-плана. Программа содержит блок оценки риска (анализ чувствительности) таблицу, содержащую возможные факторы риска. Оценка каждого фактора осуществляется пользователем на основе субъективного опыта, а программа в результате выдает интегральную оценку рискованности осуществления проекта. Это позволяет еще на этапе планирования заложить в инвестиционный проект механизмы, обеспечивающие снижение факторов риска, предусмотреть дополнительное финансирование, создать запас материалов или, наоборот, распродать излишние запасы.

29. Инвестиционные риски: сущность и классификация

Инвестиционные риски представляют собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода (прибыли) вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Все риски можно классифицировать на общие и специфические.

Общие риски включают риски одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объекта инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими.

Общие риски можно разделить:

1. Внешнеэкономические - возникают в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности

2. Внутриэкономические - связаны с изменением внутриэкономической среды.

В свою очередь данные виды рисков выступают как синтез более частных разновидностей инвестиционных рисков:

1. Социально-политические - возникают в связи с изменением политической системы, постановкой политических сил, политической нестабильности.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15