Способы сравнения в анализе хозяйственной деятельности. Эффективность использования капитала предприятия
p align="left">С позиции собственников и кредиторов рентабельность капитала определяют отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период:Или RОА = ВЕР(1 - Кn)
Многие авторы при расчете рентабельности совокупного капитала предлагают использовать чистый денежный поток (Cash-flov), возвращающийся на предприятие в виде чистой прибыли и амортизации. Чем больше сумма амортизации, тем больше возможностей у субъекта хозяйствования для самофинансирования даже при относительном уменьшении прибыли. Поэтому в силу различий в амортизационной политике межхозяйственный сравнительный анализ уровней рентабельности, в основу расчета которых положена прибыль, может быть не совсем корректным, тогда как использование Cash-flov позволяет получить вполне сопоставимые результаты. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 418 с.
Определяют также рентабельность операционного (функционирующего) капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальных показателей доходности капитала:
В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.
Рентабельность оборотного капитала определяется отношением прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к средней сумме оборотных активов.
Рентабельность финансовых инвестиций определяется отношением прибыли от инвестиционной деятельности к средней сумме финансовых вложений:
С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):
Держателей обыкновенных акций и потенциальных инвесторов интересуют и такие показатели, как прибыль на акционерный капитал:
По уровню этих показателей можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала.
Следует отметить, что в мировой практике все большее распространение получает подход, предусматривающий более широкое понимание финансового результата как прироста чистых активов. По темпам прироста данного показателя можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие, и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала.
В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия и поиска резервов ее повышения.
2. Практическая часть
Задача 1
Применив метод корреляционно-регрессионного анализа определить зависимость объема продаж от расходов на рекламу. Подсчитать ожидаемый объем продаж, если на рекламу в будущем периоде будет истрачено 10 тыс. денежных единиц. Данные о продажах и расходах на рекламу представлены в таблице 1.
Таблица 1
Данные о продажах и расходах на рекламу
В тысячах денежных единиц
Расходы на рекламу, Х | Продажи, У | |
8 | 100 | |
11 | 170 | |
13 | 140 | |
15 | 160 | |
6 | 130 | |
22 | 240 | |
17 | 190 | |
25 | 270 | |
19 | 230 | |
23 | 290 | |
20 | 230 | |
21 | 250 | |
Итого: 200 | 2400 |
Решение:
1) Определим значения средних величин Х и У по следующей формуле (1)
(1)
де ?хi - суммарные расходы на рекламу;
?уi - суммарные продажи.
n - количество единиц совокупности.
2) Для дальнейшего решения необходимо произвести ряд расчетов (таблица 2).
Таблица 2
Расчетные показатели
Хi - | (Хi - )2 | Уi - | (Уi - )2 | (Хi - ) (Уi - ) | |
-8,67 | 75,26 | -100 | 10000 | 867 | |
-5,67 | 32,15 | -30 | 900 | 170,1 | |
-3,67 | 13,47 | -60 | 3600 | 220,2 | |
-1,67 | 2,79 | -40 | 1600 | 66,8 | |
-10,67 | 113,85 | -70 | 4900 | 746,9 | |
5,33 | 28,41 | 40 | 1600 | 213,2 | |
0,33 | 0,11 | -10 | 100 | -3,3 | |
8,33 | 69,39 | 70 | 4900 | 583,1 | |
2,33 | 5,43 | 30 | 900 | 69,9 | |
6,33 | 40,07 | 90 | 8100 | 569,7 | |
3,33 | 10,09 | 30 | 900 | 99,9 | |
4,33 | 18,75 | 50 | 2500 | 216,5 | |
итого | 409,77 | - | 40000,0 | 3820,0 |
3) Исчислим среднее квадратическое отклонение по формуле (2)
(2)
4) Исчислим дисперсию по формуле (3)
(3)
5) Исчислим коэффициент регрессии по формуле (4)
r = (4)
r =
Коэффициент регрессии r = 0,944, что находится в пределах от 0,7 до 1,0, связь между расходами на рекламу и объемом продаж - существенная.
6) Для определения параметров а0 и а1 необходимо решить систему уравнений:
nа0 + а1?хi = ?
а0?хi + а1?хi2 = ?хiуi
Таблица 3
Расчетная таблица для определения параметров а0 и а1
Хi2 | 64 | 121 | 169 | 225 | 36 | 484 | 289 | 625 | 361 | 529 | 400 | 441 | ?Хi2 = 3744 | |
ХiУi | 800 | 1870 | 1820 | 2400 | 780 | 5280 | 3230 | 6750 | 4370 | 6670 | 4600 | 5250 | ?ХiУi= 43820 |
