Стабилизационный фонд Российской федерации

b>§2. Стабилизационный фонд как стратегический резерв РФ

Средства Стабилизационного фонда являются стратегическим резервом государства, который необходим для обеспечения бюджетных обязательств правительства в неблагоприятных экономических ситуациях. Очевидно, что в случае резкого падения цен на нефть может произойти резкое сокращение доходов государства от ее реализации, что может неблагоприятно отразится и на курсе рубля к иностранной валюте. Что наблюдается на сегодняшний день в связи с мировым кризисом и рекордным пополнением резервных запасов нефти в США, что привело к резкому спаду цен на нефть и падению курса рубля. Таким образом, с экономической точки зрения, наиболее обосновано накапливать средства Стабилизационного фонда в иностранной валюте Гладунов О. Резервы потекли за рубеж Центробанк купит на деньги Стабфонда иностранные госбумаги / Рос. газета, 2006 - 28 июля. .

Направление средств Стабилизационного фонда на приобретение ценных бумаг российских эмитентов является крайне опасным, поскольку масштабное изъятие в случае неблагоприятной конъюнктуры средств фонда из обращающихся на национальном фондовом рынке финансовых инструментов приведет к дестабилизации последнего. С другой стороны, возможные кризисные явления на российском рынке ценных бумаг могут вызвать падение стоимости активов Стабилизационного фонда, то есть могут подорвать его способность исполнять роль стратегического резерва государства.

В 2006 Минфин России внес в правительство предложения о преобразовании Стабилизационного фонда РФ в Нефтегазовый фонд. В составе нового фонда предлагается выделить Резервный фонд и Фонд сбережений, которые будут различаться функциями, а, следовательно, и правилами управления Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ от 30 мая 2006 г. "О бюджетной политике в 2007 году".

Резервный фонд должен будет обеспечивать стабильность расходов федерального бюджета и полное выполнение взятых им обязательств в условиях падения мировых цен на нефть и газ.

Фонд сбережений будет выполнять функцию сбережения части нефтегазовых доходов для будущих поколений и обеспечения устойчивости бюджетной системы в долгосрочном временном горизонте.

Исходя из целей Резервного фонда, управление его средствами должно осуществлять в соответствии с консервативной инвестиционной стратегией. Средства фонда предполагается размещать в высоколиквидные долговые обязательства иностранных государств. Таким образом, основные принципы инвестиционной стратегии Резервного фонда должны соответствовать действующему порядку управления средствами Стабилизационного фонда Конищева Т. Бюджетная трехлетка / Рос. бизнес-газета, 2005 - 14 июня..

При управлении средствами Фонда сбережений возможно применять инвестиционную стратегию, позволяющую размещать средства на долгосрочной основе не только в высоколиквидные государственные ценные бумаги, но и в менее ликвидные, более доходные, но вместе с тем и более рискованные финансовые инструменты: акции, корпоративные облигации и производные финансовые инструменты Гладунов О. Резервы потекли за рубеж Центробанк купит на деньги Стабфонда иностранные госбумаги / Рос. газета, 2006 - 28 июля. .

Кроме того, ситуация, при которой уровень государственных инвестиций фактически зависит от текущего размера труднопрогнозируемых нефтяных доходов, является крайне опасной для бюджета страны. Предпологается, что средства Стабилизационного фонда являются стратегическим резервом государства и в случае ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры правительство Российской Федерации должно использовать их для финансирования дефицита бюджета.

Таким образом основными задачами Стабилизационного фонда являются поддержание макроэкономической стабильности в государстве и сглаживание зависимости бюджетных расходов от внешнеэкономической конъюнктуры.

Глава 2. Резервный фонд Российской Федерации

§1. Государственный Резервный накопительный фонд

В пункте 1 статьи 96.9 БК РФ определено, что Резервный фонд представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях осуществления нефтегазового трансферта в случае недостаточности нефтегазовых доходов для финансового обеспечения указанного трансферта Борисов А.Н. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации. - М., 2008. - С. 149..

Как говорилось выше, Резервный фонд - это "преемник" Стабилизационного фонда РФ в той части, которая предназначена для минимизации отрицательных последствий падения цен на нефть и газ.

В соответствии с п. 2 статьи 96.9 БК РФ федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период должна быть установлена нормативная величина Резервного фонда в абсолютном размере. Нормативная величина Резервного фонда согласно п. 2 ст. 199 Кодекса относится к основным характеристикам федерального бюджета.

Абсолютный размер нормативной величины Резервного фонда определяется как 10% прогнозируемого на соответствующий финансовый год объема ВВП. С учетом данной нормы в Законе о федеральном бюджете на 2008 - 2010 гг. нормативная величина Резервного фонда утверждена на 2008 г. в сумме 3500,0 млрд. руб., на 2009 и 2010 гг. - 3969,0 млрд. руб. и 4480,0 млрд. руб. соответственно. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации (постатейный) / Под ред. Е. Ю. Грачевой. - М. , 2009. - С.124.

Как отмечалось в пояснительной записке к показателям проекта Закона о федеральном бюджете на 2008 - 2010 гг., Резервный фонд предназначен для компенсации выпадающих доходов федерального бюджета в течение 3 лет при снижении мировых цен на энергоресурсы. Период компенсации определяется трехлетним периодом бюджетного планирования, а также

необходимым временным шагом для адаптации бюджетной политики к изменяющимся внешнеэкономическим условиям.

Для расчета нормативной величины Резервного фонда предполагается, что:

· цена нефти марки "Юралс" снижается с 51,7 долл. США/барр. - средняя цена в трехлетнем бюджете на 2008 - 2010 гг. - до 29,4 долл. США/барр. - среднегодовая цена на нефть за последние 10 лет (с 1997 по 2006 гг.);

· снижение нефтегазовых доходов федерального бюджета при снижении цены на нефть марки "Юралс" на 1 долл. США/барр. составляет 0,15% ВВП (в условиях 2008 г.).

По состоянию на 1 февраля 2008 г. объем Резервного фонда прогнозируется в размере 3069 млрд. руб., Фонда национального благосостояния - 470,73 млрд. руб. Прогнозируемая величина Резервного фонда в 2009 и 2010 гг. - 3709,2 млрд. руб. (9,3% ВВП) и 4129,7 млрд. руб. (9,2% ВВП). Борисов А.Н. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации. - М., 2008. - С.151.

Пополнение Резервного фонда согласно п. 3 статьи 96.9 БК РФ осуществляется в случае превышения нефтегазовых доходов федерального бюджета над предусмотренным в п. 2 ст. 96.8 Кодекса размером нефтегазового трансферта. При этом в Резервный фонд сумма превышения направляется при условии, что накопленный объем Резервного фонда не превышает его нормативной величины. В случае если накопленный объем средств Резервного фонда достигает (превышает) его нормативную величину, то нефтегазовые доходы федерального бюджета в объеме, превышающем нефтегазовый трансферт, в соответствии с п. 3 ст. 96.10 Кодекса направляются в Фонд национального благосостояния Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации (постатейный) / Под ред. Грачевой Е.Ю.. - М., 2009. - С.125..

Другим источником формирования Резервного фонда являются доходы от управления его средствами. В отношении управления средствами Резервного фонда.

Средства Резервного фонда используются в случае недостаточности нефтегазовых доходов для формирования нефтегазового трансферта в размере, предусмотренном в п. 2 ст. 96.8

Кодекса. При этом согласно п. 4 статьи 96.9 БК РФ федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период должен быть утвержден предельный объем использования средств Резервного фонда для финансового обеспечения нефтегазового трансферта Таксир К.И., Храмова Т.В. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации. - М., 2004, с.122..

В соответствии с п. 5 статьи 96.9 БК РФ допускается использование средств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долга РФ. Использование средств Резервного фонда на указанные цели предусматривается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. В связи с этим следует отметить, что в п. 1 ч. 2 ст. 21 Закона о федеральном бюджете на 2008 - 2010 гг. предусмотрено право Правительства РФ в 2008 г. принимать решения о направлении средств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долга РФ Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации (постатейный) / Под ред. Грачевой Е.Ю. - М., 2009. - С.125..

Пункт 6 статьи 96.9 БК РФ предоставляет Минфину России право в ходе исполнения федерального бюджета использовать средства Резервного фонда на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта без внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. Такое право Минфин России реализует в случае недостаточности для осуществления нефтегазового трансферта фактически поступивших в отчетном периоде текущего финансового года нефтегазовых доходов федерального бюджета. Порядок реализации данного права Минфином России устанавливает Правительство РФ. Борисов А.Н. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации. - М., 2008. С.151.

Резервные фонды создаются в тех государствах, бюджет которых сильно зависит от конъюнктурных факторов, как правило, мировых цен на сырьевые товары. Кроме того, некоторые страны накапливают средства в таких фондах на тот период, когда недра будут истощены.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13