Управление финансами
p align="center">Рис. 1.2. Структура и процесс функционирования системы финансового управления на предприятииОрганизационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от раз-меров предприятия и вида его деятельности.. Для крупной компа-нии наиболее характерно обособление специальной службы, ру-ководимой вице-президентом по финансам (финансовым дирек-тором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел (рис. 1.3).
Рис.1.3. Организационная структура управления предприятием
На небольших предприятиях роль финансового директора обы-чно выполняет главный бухгалтер. Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих решений финансового ха-рактера. Вне зависимости организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвеча-ет за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.
Приведенная на рис. 1.3 схема нетиповая, а состав ее элемен-тов может варьировать в зависимости от национальных особен-ностей организации бизнеса в той или иной стране, вида компа-нии, ее размера и прочих факторов. Так, в ФРГ высшим органом управления крупной компанией является наблюдательный совет, включающий владельцев компании, а также представителей ее работников и независимых экспертов. Наблюдательный совет назначает совет директоров, осуществляющих коллективное ру-ководство оперативной деятельностью компании; один из дирек-торов при этом выполняет функции спикера.
Существуют различные подходы к трактовке понятия “финан-совый инструмент”. В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому проис-ходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.
Финансовые активы включают:
денежные средства;
контрактное право получить от другого предприятия денеж-ные средства или любой другой вид финансовых активов;
контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;
акции другого предприятия.
К финансовым обязательствам относятся контрактные обяза-тельства:
выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;
обменяться финансовыми инструментами с другим предпри-ятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторс-кой задолженности).
Финансовые инструменты подразделяются на первичные (де-нежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или произ--водные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контрак-ты, процентные свопы, валютные свопы).
Существует и более упрощенное понимание сущности понятия “финансовый инструмент”. В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инст-рументы (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).
Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложе-ние, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых сан-кций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залого-вые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, ли-зинг. Составным элементом приведенных методов являются спе-циальные приемы финансового управления: кредиты, займы, про-центные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финан-сового характера:
бухгалтерская отчетность;
сообщения финансовых органов;
информация учреждений банковской системы;
информация товарных, фондовых и валютных бирж;
прочая информация.
Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Мно-гие современные системы, основанные на безбумажной техноло-гии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.
Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и норматив-ного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения мини-стерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инст-рукции, методические указания и др.
1.2.2. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖЕР, ЗАДАЧИ И ЦЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ
В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответствен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообраз-ности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее прием-лемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала. Наконец финансовый менеджер, как правило, -- ответственньш исполни-тель принятого решения, он также осуществляет оперативную финансовую деятельность. Главное ее содержание состоит в контроле за денежными потоками. Финансовый менеджер часто входит в состав высшего управленческого персонала фирмы, поскольку принимает участие в решении всех важнейших вопросов.
В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финан-совыми ресурсами (управление источниками средств); распреде-ление финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управле-ние активами).
Логика выделения таких областей деятельности финансового менеджера тесно связана со структурой баланса, как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия (рис. 1.4).
Рис. 1.4. Ключевые области деятельности финансового менеджера
Выделенные направления деятельности одновременно опреде-ляют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом.
В рамках первого направления осуществляется общая оценка:
активов предприятия и источников их финансирования;
величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расши-рения его деятельности;
источников дополнительного финансирования;
системы контроля за состоянием и эффективностью исполь-зования финансовых ресурсов.
Второе направление предполагает детальную оценку:
объема требуемых финансовых ресурсов;
формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);
степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора;
финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);
стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предостав-ления данного источника средств);
риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее ри-скован, чем срочная ссуда банка).
Третье направление предусматривает анализ и оценку долго-срочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:
оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные);
целесообразность и эффективность вложений в основные фон-ды, их состав и структура;
оптимальность оборотных средств;
эффективность финансовых вложений.
Принятие решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учи-тывающих компромисс между требованиями ликвидности, фи-нансовой устойчивости и рентабельности.
Логика выделения основных задач финансового менеджмента также в значительной степени определяется содержанием бухгал-терской отчетности и представлена на рис. 1.5.
Рис.1.5. Структуризация содержания финансового менеджмента 1.2.3. ЦЕЛИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Нетрудно сформулировать целую систему целей финансового управления:
выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
лидерство в борьбе с конкурентами;
максимизация “цены” фирмы;
приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
рост объемов производства и реализации;
максимизация прибыли;
минимизация расходов;
обеспечение рентабельной деятельности и т. д.
Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса (theories of the firm).