Роль Международного валютного фонда в мировой валютной системе

Взносы по квоте, или членские взносы, являются основным источником денежных средств МВФ. Теоретически общая сумма квот в настоящее время составляет около 130 млрд долл. США, но практически используется значительно меньшая сумма. По-скольку страны-члены выплачивают 75 процентов квот в национальной валюте, а большая часть национальных валют большинства стран членов фонда редко пользуется спросом за пределами страны-эмитента, приблизительно половина средств на балансе МВФ не может использоваться. За редким исключением в обычный год у МВФ заимствуются приблизительно только 20 валют, и большинство потенциальных заемщиков МВФ просят только основные конвертируемые валюты: доллар США, японскую йену, марку ФРГ, фунт стерлингов и французский франк.

Как уже было сказано, для каждой страны установлена квота, которая рассчитывается по раз-ным показателям (объем внешней торговли и т.д.). Квота определяется в ходе сложных переговоров. Каждая страна переводит в МВФ четверть своей квоты в резервных активах, остальную часть -- в национальной валюте. МВФ, таким образом, имеет в своем распоряжении, с одной стороны, золотой запас, образованный за счет оплаты резервной доли квоты до 1976 г., а с другой, валютные авуары государств-членов. Ресурсы этого своеобразного кредитного кооператива на определенных условиях предоставляются странам, испытывающим трудности с платежным ба-лансом.

Страна-заемщик должна передать в распоряжение Фон-да количество собственной валюты, равное стоимости тех валют, кото-рые она желает получить. Процедура погашения обратная: должник перечисляет Фонду суммы в конвертируемой валюте, равные первона-чально полученной. Тогда Фонд аннулирует возникший в результате заемной операции долг в валюте должника. Такая операция называется продажей с возвратом платежа. На деле же речь идет о займе. В противоположность предложениям, содержавшимся в плане Кейнса, предусматривавшем почти автоматическое покрытие внешнего дефи-цита, устав Международного валютного фонда установил достаточно узкие рамки для получения займа государствами. Каждая страна может получать без всяких условий и предварительного изучения кредит в размере 25% своей квоты. Выше этого уровня предоставление помощи обусловлено изучением положения просителя. Если наличность МВФ в валюте какой-либо страны вдвое превышает квоту, то помощь этой стране прекращается.

Таким образом капитал МВФ скла-дывается из взносов государств-членов, производи-мых по подписке. Квота выступает важным звеном во взаимоот-ношениях стран-членов с МВФ. Она определяет: 1) сумму подписки страны на капитал МВФ; 2) возмож-ности использования ресурсов Фонда: 3) количество голосов, которыми страна располагает в Фонде. Раз-меры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле. Поэтому квоты распределяются неравномерно. До 1978 г. 25% квоты оплачивались золотом, ныне -- резервными активами (СДР и конвертируемой валютой но со-гласованию страны с МВФ); 75% суммы подписки национальной валютой. Пересмотр квот производится раз в пять лет. С 1947 г. квоты пересматривались девять раз. В результате повышения квот и увеличе-ния числа стран-членов капитал Фонда увеличился с 7,7 млрд. в 1947 г. до 146 млрд. СДР (свыше 200 млрд. долл.) в 1994 г., т.е. в 19 раз Ray, E. Funding the IMF: Why an increase in Quotas?.London, 1990, р. 69.. Однако увеличение ресурсов МВФ существенно отстает от роста совокуп-ного мирового ВВП и еще в большей мере от динами-ки международных платежей по текущим операциям платежного баланса.

В связи с изменением удельного веса и значения отдельных стран--членов МВФ в мировой экономике увеличение квот стран-экспортеров нефти, в первую очередь Саудовской Аравии, а также ФРГ, Японии и некоторых других стран, опережало возрастание квот остальных стран. На долю промышленно раз-витых стран приходится 60,6% суммы квот, в том числе США - 18,2%, ФРГ -- 5,6, Японии - 5,6, Великобритании --- 5,1, Франции -- 5,1, Италии -- 3,1 и Канады -- 2,9% в конце 1993 г. Доля стран ЕС равна 26,7%; развивающихся стран - 29,0%: стран, входи-вших ранее в СЭВ (Болгарии, Венгрии, Вьетнама, Мо-нголии, Польши, Румынии, республик бывшего СССР, Словакии. Чехии), а также Албании, Китая и респуб-лик бывшей Югославии, -10.4% Ray, E. Funding the IMF: Why an increase in Quotas?.London, 1990, р. 86..

В дополнение к собственному капиталу Фонд имеет возможность привлекать заемные средства. В соответ-ствии с этим в январе 1962 г. «группа десяти» (Бельгия, Великобритания, Италия, Канада. Нидерланды, США, ФРГ, Франция, Швеция, Япония), а также присоедини-вшаяся к ним в 1964 г. Швейцария заключили Гене-ральное соглашение о займах, вступившее в силу с 24 октября того же года. Оно предусматривало предоста-вление кредитов Фонду (на постоянно возобновляемой основе) до 6 млрд. долл. в национальных валютах государств-участников, «чтобы предотвратить или преодолеть расстройство мировой валютной систе-мы». МВФ, в свою очередь, может предоставлять эти средства взаймы на 3-5 лет другим странам-членам. Это соглашение первоначально было заключено на четыре года, затем неоднократно продлевалось. В ходе очередного его пересмотра в декабре 1983 г. участники Соглашения договорились увеличить лимит кредита до 17 млрд. СДР (23,3 млрд. долл.). 5 января 1993 г. МВФ продлил Генеральное соглашение о займах в прежнем объеме на пять лет -- до декабря 1998 г. Необходимость увеличения кредитных операций потребовала от МВФ в 80-е годы расширения источ-ников заемных средств с целью укрепления его финан-совой базы. Фонд получал займы у казначейств и центральных банков Бельгии, Саудовской Аравии, Швейцарии, Японии и некоторых других стран, а так-же БМР. К заимствованиям у частных банков МВФ пока не прибегал.

Глава 2. Основные направления деятельности.

2.1. Предоставление кредитов на реализацию экономических программ.

В Уставе Фонда для идентификации его кредитной деятельности использу-ются два понятия: 1) сделка (transaction) -- предостав-ление валютных средств странам из его ресурсов; 2) операция (operation) -- оказание посреднических фина-нсовых и технических услуг за счет заемных средств. МВФ осуществляет кредитные операции только с офи-циальными органами -- казначействами, центральны-ми банками, стабилизационными фондами. Разли-чаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки эко-номической политики стран-членов.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, про-изводит покупку (purchase) или иначе заимствование (drawing) иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентное количество своей национальной валю-ты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось, что страны-члены будут предъ-являть равномерный спрос на валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в Фонд, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова. На практике в Фонд обращают-ся с просьбами о предоставлении кредита главным образом страны с неконвертируемыми валютами. Вследствие этого МВФ, как правило, предоставляет валютные кредиты государствам-членам как бы «под залог» соответствующих сумм неконвертируемых на-циональных валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до выкупа их странами-эмитентами этих валют.

Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен определенными условиями. Согласно перво-начальному Уставу они состояли в следующем: во-первых, сумма валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать 25% величины квоты стра-ны; во-вторых, общая сумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать 200% величины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд по подписке). В пересмотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было устранено. Это позволяет странам-членам использовать их возможности получения валю-ты в МВФ в течение более короткого срока, чем пять лет, которые нужны были для этого прежде. Что ка-сается второго условия, то в исключительных обстоя-тельствах и его действие может приостанавливаться.

МВФ взимает со стран-заемщиц разовый комисси-онный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и опреде-ленную плату (charge), или процентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется на рыночных ставках.

По истечении установленного периода времени страна-член обязана произвести обратную опера-цию -- выкупить национальную валюту у Фонда, вер-нув ему средства в СДР или иностранных валютах. Как правило, эта операция, означающая возмещение полученного ранее кредита, осуществляется в течение срока от 3/4 до 5 лет со дня покупки валюты. Помимо того, страна-заемщик обязана досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса и увеличения валют-ных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государ-ством-членом, то тем самым погашается ее задолжен-ность Фонду.

Приобретаемая страной-членом в МВФ первая по-рция иностранной валюты в размере до 25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с 1978 г. называется резервной долей. Она определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегося в распоряжении Фонда запаса нацио-нальной валюты данной страны. При этом если Фонд использует часть внесенной национальной валюты страны-члена для предоставления средств другим странам, то резервная доля такой страны соответст-венно увеличивается. Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных кре-дитных соглашений, образует ее «кредитовую пози-цию». Резервная доля и кредитовая позиция вместе составляют резервную позицию страны-члена в Фон-де (Reserve Position in the Fund). В пределах резервной позиции страны-члены могут получать средства в МВФ автоматически, по первому требованию. Ис-пользование этой позиции не требует от страны про-центных и комиссионных платежей и не налагает на нее обязательства вернуть полученные валютные средства.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15