Методология управления финансами финансово-промышленных групп

а основе данных аспектов видится целесообразным определение перечня рекомендательных показателей, отражающих функционирование ФПГ и разработка методических и методологических материалов по данной проблеме. В целом, по данным отчетности, деятельность ФПГ в 1996 году и первом полугодии 1997 года была убыточной (соответственно 21115 тыс. руб. и 1139 тыс. руб.).

Вторая финансово-промышленная группа "Золотое зерно Алтая", существующая де-факто, была основана в марте 1995 года на базе одноименного открытого акционерного общества и осуществляет свою деятельность на рынке зерновых культур. Фактически данное объединение представляет собой совокупность сельхозтоваропроизводителей и крупных перерабатывающих предприятий продукции растениеводства, хлебокомбинатов, макаронной и кондитерской фабрик, оптовых предприятий по закупке и реализации сельскохозяйственной продукции, финансово-кредитного учреждения и двух высших учебных заведений.

Все участники - юридические лица и обладают примерно равным количеством акций (максимальная доля обыкновенных акций - 2,38%), общий оплаченный капитал 524 млн. рублей. Список акционеров, объединяющий участников от посреднической компании под современным названием "Акционер" до колхозов и совхозов с еще социалистическими названиями "Путь к коммунизму" и "Красный Октябрь" с долей владения акциями приведен в Приложении 19. Данный состав позволяет восстановить на качественно новой основе замкнутый производственный цикл, который был нарушен в результате обособленного акционирования отдельных его звеньев. Взаимоотношения строятся с учетом экономического интереса каждого на договорной основе (см прил.20), К сожалению, большое количество участников, а также их территориальное расположение не позволило нам собрать материал ддя аналитической работы. Поэтому в Приложении 21 приводятся основные показатели анализа деятельности ОАО "Золотое зерно Алтая".

Организация устойчивого производственного цикла от получения сырья до готового изделия с отлаженными цепочками поставок и платежей в рамках финансово-промышленной группы, ориентированной на стабильность, медленный рост масштабов хозяйственной деятельности, устойчивость к конъюнктурным рыночным колебаниям, характеризуется следующими данными. Объем торгового оборота за 6 месяцев (сентябрь 1996 г. - март 1997 г.) составил 45 млрд. руб. Пять хозяйств воспользовались залоговыми обязательствами КБ "Зернобанк" при заключении договоров с Уральским комбайновым заводом на поставку высокопроизводительных комбайнов "Вестерн", за которые произведена полная и частичная оплата.

С целью авансирования уборочных работ и контрактации зерна обществом проведен и передан хозяйствами целевой вексельный заем па сумму 1,5 млрд.руб., кроме того хозяйства-участники общества получили средств на погашение задолженности по электроэнергии более 5 млрд.руб. Проведены взаимозачеты на сумму более 2 млрд.руб., из них оплачена задолженность пенсионному фонду 800 млн.руб. Группой осуществлен инвестиционный проект: 300 млн.руб. было направлено на создание производства торфогуминновых удобрений, которое уже запущено. В процессе деятельности было разработано несколько схем вексельных взаиморасчетов (прил.22, 23). Использование векселей коммерческого банка (прил.22) позволяет осуществить расшивку неплатежей в системе розничной торговли хлебобулочными изделиями (по нашим данным ежедневное потребление хлебобулочных изделий в г.Барнауле оценивается в 8 млрд.руб.). Использование векселей ФПГ "Золотое зерно Алтая" (прил.23) позволяет решить проблемы с обязательными платежами, а также осуществить приращение денежных средств.

На сегодняшний день ОАО "Золотое зерно Алтая" подало заявление на регистрацию одноименной финансово-промышленной группы. Расчетные данные в пакете документов исключают возможность монополизации рынка в регионе. Объем ежегодно перерабатываемого предприятиями ФПГ зерна составит около 280 тыс.т./год, т.е. даже в самые неблагоприятные, неурожайные годы объем ФПГ не превысит 22,8% общего валового объема зерна, получаемого в Алтайском крае. Доля в прибылях не превысит 10%.

Одним из проблемных вопросов при образовании ФПГ, учитывая ее специфику (от выращивания зерновых культур до потребления продуктов их переработки), в условиях действующих цен и реальных затрат по переделам производств является распределение прибыли между участниками производственного процесса. Проведенный анализ возможных вариантов такого распределения при разработке пакета документов для государственной регистрации, позволяет предложить осуществлять это исходя из процента на среднюю добавленную стоимость, что является четким критерием реального вклада каждого участника при формировании прибыли.

Распределение прибыли между участниками производственного процесса будет проводиться по одинаковому проценту на среднюю добавленную стоимость каждой фазы производства по следующей формуле:

где Xij - добавленная стоимость (условно чистая продукция) i-ой фазы производства учетной единицы готовой продукции (выращивание зерна, промежуточная обработка зерна, размол зерна, производство готовой продукции:

хлеб, кондитерские изделия и другое) по j-ому предприятию.

Пр(Хц) - прибыль для i-ой фазы для j-ro предприятия по учетной единице продукции.

По - общая прибыль на единицу учетной продукции.

производства учетной продукции.

mi - число предприятий в ФПГ, действующих на i-ой фазе производства J<1, mi).

За учетную единицу можно принять 100 кг (1 ц) товарного зерна. В этом случае, прибыль на учетную единицу должна определяться на готовую продукцию, полученную из 100 кг зерна с учетом выхода готовой продукции на каждой фазе производства.

Расчетные прогнозные величины рентабельности продукции за счет объединения в составе финансово-промышленной группы для различных участников составляют от 10% до 38,4%.

В рамках реализации конкретных проектов предусматривается объединение до 10% собственных активов.

Таким образом, в качестве общения можно отметить, что:

- специфика экономики Алтайского края определяется его территориальным расположением и климатическими факторами;

- состояние ведущих отраслей региона создает необходимость для создания ФПГ в машиностроении и сельском хозяйстве;

- основные результаты действующих ФПГ отражают неудовлетворительное положение, что объясняется не только воздействием экономических условий, но и практической непроработанностью ряда организационных вопросов.

В качестве одного из важнейших факторов выступает организация финансового планирования, особенности которого и некоторые методические подходы к их решению рассматриваются в следующем параграфе,

3.3. Особенности сводного планирования в ФПГ

Рассмотренные в предыдущем параграфе общие вопросы теории финансового планирования не затронули специфики планирования в интегрированных структурах. В современной литературе, к сожалению, практически отсутствуют публикации по организации финансового планирования в холдингах, консорциумах, синдикатах. Не совсем точные с точки зрения терминологии переводы зарубежных теорий, а также своеобразие отечественных экономических условий не позволяют в полном объеме использовать международный опыт. Несомненный интерес вызывают у участников интеграции и приводимые в трудах ученых расчеты отдельных показателей, однако привязать их к российской экономике достаточно проблематично: несоответствие международным стандартам учета, высокие показатели инфляции, отсутствие логической системности взаимоувязки показателей.

Попытаемся отчасти решить эту проблему, отметив определенную специфику.

Наличие в структуре группы финансово-кредитных учреждений определенным образом отражается на процессе планирования. Специальная система регулирования их деятельности (Центральный банк России, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг), особенный порядок формирования и использования фондов определяют целесообразность вывода их за рамки сводного планирования в группе. Однако видится целесообразным установление минимальной величины суммы и определение ставки кредитования в случае привлечения средств кредитного учреждения.

Выделение предприятий сферы сбыта имеет смысл в отдельных случаях, когда их достаточно большое количество или их деятельность является ведущей. На практике это встречается достаточно редко. Одновременно заметим, что в современных условиях торговые организации не составляют не только финансовых, но и вообще каких-либо, планов. Осуществляя посреднические операции, они, как правило, работают на основе договоров комиссии (в редких случаях имеющих долгосрочный характер).

Поэтому, сводное финансовое планирование необходимо в первую очередь для группы промышленных предприятий. В качестве еще одной отличительной особенности выделим выполнение в определенной доле функций финансового планирования деятельности ФПГ центральной компанией (ЦК). Как показала практика, преобладающая часть отечественных ФПГ образуется в форме холдинга или на основе системы участия с учреждением центральной компании, в функции которой входит планирование. Координируя деятельность участников в рамках группы, ЦК, как правило, вынуждена осуществлять политику "латания дыр", основанную на необходимости применения не самого оптимального варианта. Необходимость разработки и применения показателей, отражающих финансовую стратегию всей группы очевидна. Выбор финансовой стратегии должен определяться исходя из приоритетов развития группы. В частности, для ФПГ, действующих в машиностроении и сельском хозяйстве, было бы целесообразно добиваться рентабельности производимой продукции.

Решение данного вопроса, на наш взгляд, с. одной стороны усложняется диверсифицированным характером производимой участниками продукции. Сегодня существуют определенные практические наработки (например, НК "Лукойл"), однако они строятся на базе групп, занимающих в значительной мере монопольное положение на рынке, В тоже время достаточно большое количество групп, работающих в различных отраслях и включающих в свой состав предприятия, выпускающих продукцию не только по проекту ФПГ. Значительный удельный вес убыточных предприятий становится, на наш взгляд, существенной причиной объединения в рамках группы части своих активов, что выступает значительным фактором влияния на организацию финансового планирования. Поэтому, следует рассчитывать ряд показателей исходя из рамок ограниченных объединенных активов.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26