Рынок ценных бумаг

p align="left">30. Фьючерсные контракты на индексы фондового рынка

Еще один вид фьючерсного контракта -- фьючерсы на фондовые индексы. В мировой практике фьючерсные контракты на фондовые индексы появились в 1982 году, когда биржа Торговая палата Канзаса открыла торговлю кон- трактом на индекс Вэлью Лайн. В настоящее время на мировых биржах представлено большое разнообразие фьючерсных контрактов на различные индексы. Как известно, в каждый конкретный момент времени фондовый индекс представляет собой не- которое число. Этот показатель является индикатором, измеряющим и отражающим изменения в стоимости определенной группы акций.

Индекс фондового рынка, или фондовый индекс, есть обобщающий показатель изменения во времени определенной совокупности курсов акций компаний на фондовых биржах данной страны, рассчитываемый по установленным правилам.

Наиболее известные фондовые индексы мира, по которым заключаются фьючерсные контракты:

§ «Стандард энд Пурз 500» (Standard & Poors (S&P 500) -- индекс акций 500 компаний США, в том числе: 400 -- промышленных, 20 -- финансовых, 40 -- коммунальных (энергетических), взвешенных по их рыночной стоимости;

§ «ФТСЕ-100» (FT-SE-100) -- индекс акций 100 компаний Великобритании;

§ «Дакс» (ДАХ) -- фондовый индекс Германии;

§ «САС-40» (САС-40) -- фондовый индекс Франции;

§ «НИККЕЙ-225» (NIKKEI-225) -- фондовый индекс Японии. [39]

Фьючерсный контракт на индекс фондового рынка, или краткосрочный фьючерс на индекс, - это стандартный биржевой договору имеющий форму купли-продажи фондового, индекса в конкретный день в будущем, по цене, установленной в момент Заключения сделки. Дело в том, что индекс -- это просто число, которое, естественно, не может продаваться или покупаться да еще с физической поставкой. Поэтому по фьючерсному контракту на индекс осуществляется только расчет в денежной форме на величину разницы между значениями индекса при заключении контракта и при его досрочном закрытии или на дату исполнения. Фьючерсы на индексы относятся к группе фьючерсных контрактов на разницу.

31. Понятие и классификация опционных контрактов

Определение

Под опционом понимается право (не обязательство) купить/продать базисный актив по фиксированной цене на или до определенной даты.

Приобретая такое право в результате биржевой сделки, мы выступаем в качестве покупателя. Мы именно покупаем опцион (право), занимая тем самым длинную позицию по контракту. Это может быть право как на покупку (опцион Call), так и на продажу (опцион Put) в будущем инструмента, лежащего в основе контракта.

Контракт заключается с продавцом опциона. Продавец опциона занимает короткую позицию по контракту.

Ясно, что каждой длинной позиции соответствует короткая позиция. При этом у продавца опциона Call (Put) возникает обязательство продать (купить) базисный актив по фиксированной цене в момент предъявления прав держателем опциона.

Классификация опционов

Мы рассмотрели много понятий, относящихся к опциону. Выделим главные.

В основе биржевой спецификации опционного контракта лежат следующие четыре понятия:

1. Тип опциона (Call, Put) 2. Базисный актив 3. Дата экспирации (исполнения) 4. Цена исполнения (страйк)

При совершении сделки мы должны, прежде всего, определиться с базисным инструментом, затем с типом опциона (Call - право на покупку, Put - право на продажу). Далее выбрать из существующих на бирже опционных серий срок действия контракта и нужный страйк.

Этому выбору соответствует конкретный и единственный контракт, котируемый на бирже.

32. Виды биржевых опционных контрактов

Существует два вида опционов: опцион на покупку пли опцион колл; и опцион на продажу или опцион пут. Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива.

Опцион колл

Опцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива

Опцион пут предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

33. Понятие и основные классификации свопов

Своп - это банковская сделка, состоящая из двух противоположных конверсионных операций на одинаковую сумму, заключаемых в один и тот же день. При этом одна из указанных сделок явл. срочной, а вторая -- сделкой с немедленной поставкой.

Своп означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции - спот и срочной - форвард.

Операции «своп» осуществл. не только с валютами, но и с процентами.

Суть такой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними.

При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), «покупая» долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

Операции «своп процентных ставок» могут иметь и чисто спекулятивный характер. В этом случае выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании динамики рыночных процентных ставок.

Иногда операции «своп» с валютами и процентами объединены: одна сторона выплачивает проценты по плавающей ставке в одной валюте в обмен на процентные платежи по фикс. ставке в другой валюте.

валютный своп - Валютные свопы используются для достижения нескольких целей: - обеспечения финансирования; - страхования долгосрочного вал. риска; - изменения вида валюты, в которой поступают доходы от инвестиций.

34. Особенности и место РЦБ в финансовом рынке

По структуре финансовый рынок делится на три взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынка:

Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).

Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.

Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный рынок, межбанковский рынок и валютный рынок. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, межбанковский рынок функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот.

Государство в лице кредитных институтов является не только продавцом ценных бумаг, но и покупателем, участвуя, таким образом, в перераспределении денежного капитала. Операции кредитно-финансовых институтов на рынке капитала не всегда связаны с приобретением ценных бумаг, поэтому их деятельность не следует отождествлять ни с биржевым, ни с внебиржевым оборотом фиктивного капитала. В ряде случаев финансирование ими корпораций осуществляется без покупки ценных бумаг путем прямого кредитования. В то же время и внебиржевой оборот и фондовая биржа - это сферы, где большую роль играют кредитно-финансовые институты. Кроме того, на национальные рынки ссудных капиталов все чаще вторгается иностранный банковский капитал.

В то же время на рынке действуют противоположные тенденции, подрывающие его единство, к которым следует отнести дальнейшую монополизацию рынка наиболее крупными кредитными институтами; процесс интернационализации, связанный с миграцией денежных капиталов между национальными рынками; а также циклическую нестабильность экономической конъюнктуры и инфляционные процессы. Поэтому рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой так называемого фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

35. Специфические функции и составные части РЦБ

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12