Биржевые сделки

рассматриваются Комиссией по рассмотрению споров при Бирже. В случае

несогласия с решением Комиссии по рассмотрению споров, покупатель или

продавец могут обратиться в хозяйственный суд.

2.4 Порядок заключения и исполнения биржевых сделок на фондовом рынке.

Биржевой учётный центр собирает данные по каждой заключённой на бирже

сделке. Участники палаты подтверждают факт заключения сделки, в течение

биржевого дня данное о ней передаются по компьютерной системе связи в

расчётную палату.

В конце каждого биржевого дня сведения о курсах окончательных расчётов по

фьючерсным (биржевой договор купли – продажи) сделкам по каждому контракту

и по каждому рынку.

Вечером и ночью все сделки переоцениваются в расчётной палате по

окончательным курсам, для каждого участника рассчитываются потенциальные

доходы или убытки. На следующее утро расчётная палата требует с участника

покрытия всех убытков.

Если участник торгов заключает сделки на нескольких биржах, для него более

выгодно, когда их клиринг (это совокупность расчётных операций по сделке) в

родной расчётной палате.

Каждая расчётная палата даёт гарантии выполнения контрактов, которыми

торгуют на обслуживаемой ею бирже. Все сделки участника по взаимозаменяемым

контрактам сосредотачиваются в одной расчётной палате.

Первым этапом сделки является заключение договора. Самым типичным договором

сделки с ценными бумагами является договор по купле – продаже. Он может

заключаться между инвесторами – лицами, которые владеют этими бумагами и не

принадлежат к кругу профессионалов рынка ценных бумаг. В сделках купли –

продажи брокеры могут выступать либо в качестве комиссионеров на основании

договора комиссии, либо в качестве проверенных на основании договора

поручения. На современном рынке подавляющее большинство сделок между

«конечными» инвесторами опосредуются брокерами (комиссионеров). Одна из

отличительных особенностей договора комиссии заключается в том, что брокер

действует по поручению, за счёт, но не от имени своего клиента.

Комиссионер в исполнении договора комиссии, заключённого с комитетом,

совершает сделку купли – продажи от собственного имени. Самой известной

организационной формой, способствующей установлению постоянных и

единообразных правил заключения сделок купли – продажи, является фондовая

биржа.

После того, как сделка успешно прошла (или миновала) этап сверки, наступает

очередь этапа определяемого как клиринг.

Клиринг – это то, что предшествует денежным платежам и поставкам фондовых

ценностей. Этап клиринга включает в себя:

. анализ итоговых сверочных документов;

. вычисление денежных сумм и количества ценных бумаг;

. оформление расчётных документов.

Анализ итоговых сверочных документов – это проверка их на подлинность и

правильность оформления. Клиринг начинается с поверки ключей шифрования и

защиты принимаемой информации.

Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм. Помимо суммы

платежа непосредственно за купленную ценную бумагу уплате также может

подлежать налог по операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы.

Покупатель приобретает право по отношению к продавцу требовать поставки

причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным

уплатить соответствующую денежную сумму. Продавец становится обязанным

поставить ценные бумаги и приобретает право требовать причитающуюся ему

денежную сумму. Их обязательства будут исполнены и требования удовлетворены

только на последнем этапе сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга

происходит, когда применяется взаимозачёт. Его цель – снизить количество

платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, хотя это усложняет процедуру

клиринга. Для каждого участника клиринга производится калькуляция его

собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в

расчёт сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного

участника вычитаются его обязательства, и таким образом определяется чистое

сальдо. Полученное сальдо именуют позицией. Позиция «закрыта», если сальдо

равно нулю, и «открыто», если сальдо не равно нулю. Если сальдо

положительное, т.е. объём требований данного участника превышает его

обязательства, значит у него открыта «длинная позиция». Если сальдо

отрицательное, т.е. участник клиринга должен больше, чем должны ему, то

участника «короткая позиция». Следующая операция клиринга – это оформление

расчётных документов. Они направляются на исполнение в денежную расчётную

систему, и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.[31]

Особое внимание уделим порядку заключения биржевых сделок путем

электронного обмена данными. В украинской договорной практике можно

установить наличие абсолютно тех же проблем, что и в странах со значительно

более развитым применением электронного обмена данными, а именно:

а) неопределенность юридической силы положений договора, предусматривающих

достаточно неформализованную процедуру электронного заключения сделок, в

случае судебного разбирательства;

б) отсутствие четких указаний (или ограничений) закона относительно того,

какие документы могут (или не могут) быть использованы в коммерческом

обороте в виде электронного сообщения, и требований к структуре и форме

такого сообщения;

в) неопределенность позиции законодателя. Неясно, какие именно средства

защиты информации от несанкционированного доступа получили правовое

признание -только лишь электронная цифровая подпись или вся совокупность

аналогов собственноручной подписи, используемых при электронном обмене

данными, как-то: шифры, коды, пароли и т. д.;

г) отсутствие прямой обязанности посредников - поставщиков услуг по

организации электронной связи, в частности торговых систем, - хранить,

предоставлять по запросу сторон или официальных органов, а также

подтверждать подлинность созданных и переданных с их помощью электронных

документов. Учитывая названные проблемы, представляются недостаточно

юридически гарантированными сделки на финансовом и фондовом рынках,

совершенные при помощи частных электронных систем, в том числе

принадлежащих компаниям, не являющимся юридическими лицами по украинскому

законодательству. Документ, содержащий необходимые условия сделки и

подтверждающий факт заключения сделки в указанных системах, имеет весьма

нетрадиционную для практики украинских судов форму: составлен на английском

языке, включает как общепринятые в системах сокращения, так и неофициальный

диалог ("базу") между дилерами В качестве аналогов собственноручных

подписей сторон служат коды пользователей системы и код дилера.[32]

Помимо обозначенных, существует еще одна проблема электронных сделок: в

подзаконных актах сохраняются в настоящее время и прямые требования,

предписывающие использование традиционных бумажных документов,

целесообразность которых объясняется только тем, что бумажный документ

может быть прочитан и невооруженным глазом, а сообщения, передаваемые при

помощи электронной связи. - лишь после распечатки. Соответственно в

отечественном законодательстве следует более обстоятельно отражать

электронный обмен данными с точки зрения оптимального соотношения норм

административного и частного права и разработать все необходимые критерии

соблюдения обязательной письменной формы при использовании электронных

документов. Данная задача потребует создания новых правил на уровне как

закона, так и отраслевых актов Поэтому следует предусмотреть возможность

использования электронных средств при заключении биржевых сделок, если

участниками представлены письменные подтверждения их намерений на

совершение конкретной сделки.[33]

2.5 Прекращение, расторжение и признания биржевых сделок

недействительными.

Расторжение сделок в одностороннем порядке не допускается, за исключением

случаев, предусмотренных законодательством и правилами биржевой торговли.

Разрешение претензий по неисполнению полностью или частично биржевых

контрактов регулируется в соответствии с условиями контракта, действующим

законодательством и нормативными актами Биржи. Сделка, зарегистрированная

на бирже, считается расторгнутой в следующих случаях:

- по решению биржевого арбитража;

- по решению судебных органов;

- по соглашению сторон.

Порядок претензионного урегулирования споров определяется действующим

законодательством Украины и международными соглашениями. Правила и порядок

рассмотрения споров, количество судей и персональный состав биржевого

арбитража подлежат утверждению решением общего собрания членов биржи В

случае расторжения контракта стороны обязаны известить об этом биржу не

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19