Биржевые сделки

прогрессом от обращения денег с реальной стоимостью к бумажно-денежному

обращению.

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно

выделить:

1) улучшение планирования;

2) выгода;

3) надежность;

4) конфиденциальность;

5) быстрота;

6) гибкость;

7) ликвидность;

8) возможность арбитража.

1. Улучшение планирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем,

какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда продукт

готов;

б) продавать все количество продукта первому покупателю, который

объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться к «фьючерсным» рынкам, воспользовавшись предоставляемым

биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее

удобное время наилучшему покупателю.

Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще в том,

что производитель какао, вступая в такую торговлю и ограждая себя от

риска принести убытки на своем продукте, дает возможность

производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и,

таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода.

Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко не

всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.

«Фьючерсные» рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и

совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того,

«фьючерсные» рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный

момент. При наличии фьючерсного контракта и продавец, и покупатель имеют

в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей

выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.

3. Надежность.

Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и

покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный момент,

хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она

фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная

палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой

сделки. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во

многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером,

включая государственные агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одна важная черта «фьючерсных» рынков - анонимность, если она

желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки

оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или

купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких

случаях биржевые контракты незаменимы.

5. Быстрота.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления,

может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без изменения

цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может

это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт.

Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все 200

контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров

на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость.

Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал, осуществлять с

их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец,

и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный товар, так

и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что

открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря в общем, «фьючерсные» рынки имеют огромный потенциал для множества

операций, связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то есть

ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем

торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами

превышает 2.5 трлн. долл.

8. Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов,

открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям,

покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и

маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.[47]

Для максимального ускорения заключения срочных сделок, облегчения

ликвидации контрактов и упрощения расчетов по ним существуют полностью

стандартизированные формы фьючерсных контрактом. Каждый фьючерсный контракт

содержит установленное правилами биржи количество товара

При заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных

условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и

определяются биржевыми правилами (кроме контрактов на цветные металлы, где

указывается также и количество товара - чаще всего 100 т).

Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением

длительности позиции. Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на

реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно

зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После

регистрации фьючерсного контракта члены биржи - продавец и покупатель -

больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие

контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона

может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный

контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара.

Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо

получение от нес разницы между ценой контракта в день его заключения и

текущей ценой.

После заключения фьючерсного контракта и его регистрации в расчетной палате

продавец и покупатель взаимодействуют лишь с расчетной палатой. При этом

каждый из них имеет право до наступления срока поставки в любой день

ликвидировать данный контракт в одностороннем порядке путем заключения

офсетной сделки. Товар оплачивается по его рыночной цене на момент

ликвидации сделки. Если продавец имеет намерение поставить реальный товар,

то он обязан не позднее 5–7-дневного срока до наступления момента поставки

предупредить об этом расчетную палату, направив ей извещение, называемое

«нотис» в США, «тендер» – в Великобритании. Расчетная палата извещает об

этом покупателя, который (если он того желает) получает варрант на товар.

Последний оплачивается чеком, траттой или срочным переводом.

Стремление продавца и покупателя получить прибыль определяет тактику

поведения и характер действий участников биржевой игры. Продавец принимает

всевозможные усилия для понижения цены контракта к ликвидационному сроку.

Для этого он выбрасывает на продажу большое число контрактов, которое

превышает сложившийся спрос и тем самым сбивает цены. Продавцы, играющие на

понижение, называются в биржевой терминологии «медведями» (bear – медведь;

спекулянт, играющий на понижение; to bear the market – играть на рынке на

понижение).

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно

биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть

ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным

количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок,

предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место

компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары.

Поставка товаров на фьючерсных биржах разрешена в определенные месяцы,

называемые позициями. Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до

истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец

может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях,

определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не

позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать

через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое в США

"нотис", в Англии - "тендер") о своем желании сдать реальный товар. На

следующий день Расчётная палата выбирает покупателя, который раньше всех

купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставе,

одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар.

Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает

складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца.

Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19